核心能源品种价值凸显，石油ETF鹏华（159697）成资金布局核心抓手

在全球经济周期波动加剧、大宗商品格局重构的背景下，石油作为核心能源品种，其配置价值愈发凸显。近期，国证石油天然气指数表现亮眼，大幅跑赢主流宽基指数，而追踪该指数的石油ETF鹏华（159697）凭借先发优势、规模优势及强劲的资金吸引力，成为投资者把握石油板块机遇的核心标的，在康波周期的颠簸行情中，彰显出突出的配置价值。

Wind数据显示，截至2026年2月5日，国证石油天然气指数（399439.SZ）近一年涨幅达30.42%，同期沪深300指数涨幅为23.06%，展现出石油天然气板块的强劲增长动力。聚焦近期市场表现，在沪深300指数近一个月下跌1%的调整背景下，国证石油天然气指数逆势大涨超12%，呈现出鲜明的抗跌性与领涨性。

这一表现背后，与石油板块所处的周期节点密切相关。鹏华基金指出，按照康德拉季耶夫波导理论，当前正处于一轮长波周期的“萧条期”。而在萧条期中，大宗商品的牛市往往由货币信用裂痕驱动。目前黄金已经新高，铜正在狂飙，而油价相对于金、铜的比价，处于近40年的历史极低位。金油比和铜油比的历史高点，正是石油极度低估的佐证，叠加石油供给端深受地缘政治压制因素，因此2026年，或将是石油完成“补涨”的关键年份。

此外，国内“反内卷”红利也是关键因素。不同于海外巨头的躺平，中国的“三桶油”正在经历一场深刻的价值重估。结合反内卷与产能出清、人民币升值的隐形红利以及机构配置的“避风港”这三重逻辑，石油板块近期备受资金青睐。

以国证石油天然气指数为例，覆盖石油勘探、开采、炼化、运输等全产业链龙头企业，其中“三桶油”（中石油、中石化、中海油）权重合计超42%，远超同类指数，能够精准捕捉行业整体红利，同时通过分散投资降低单一标的波动风险。

目前，全市场追踪国证石油天然气指数的ETF仅有2只，其中石油ETF鹏华（159697）近期资金持续涌入。Wind数据显示，截至2026年2月5日，该基金近20个交易日中有19天实现资金净流入，累计净流入额达14.23亿元，净流入率超520%，同时基金最新规模达17.12亿元，成为当前该赛道规模最大的ETF产品之一。

对于希望参与“石油主场”行情但缺乏个股研究能力的普通投资者而言，选择规模大、流动性好、前瞻布局的石油ETF鹏华（159697），或许是当下较为便捷与高效的入场方式。