地缘扰动叠加基本面向好 石油ETF鹏华（159697）成能源配置核心标的

近期全球能源市场地缘扰动加剧，叠加油气行业基本面持续向好，油气板块投资价值凸显。石油ETF鹏华（159697）紧密跟踪国证油气指数，凭借优异的市场表现和突出的规模优势，成为布局油气板块的核心工具，其配置价值在市场波动中持续释放。

Wind数据显示，截至2026年2月底，国证油气指数2月单月上涨7.08%，近一年涨幅达46.03%，同期石油ETF鹏华（159697）基金规模持续创下新高，达到20.1亿元，在跟踪相同指数的3只 ETF 中排名第一，体现出市场对该基金及石油板块后市行情的高度认可。

券商研报分析指出，一方面，地缘冲突再起，石油的战略资源品价值进一步凸显。随着海湾地区关键产油国遭遇突发军事行动，核心人物变动及生产设施的不确定性，直接冲击了市场对供应稳定的信心。作为全球石油“海上咽喉”，霍尔木兹海峡承担着全球约40%的原油海运量，一旦该通道因局势紧张而出现物流摩擦或暂时性受阻，原油价格或将大幅上行。

另一方面，从行业基本面来看，上游方面，OPEC+恢复增产，但海湾地区原油出口或短期受阻，美国页岩油开发新井经济性差，石油价格下跌空间有限。炼化方面，海外落后炼能持续退出，国内反内卷+消费税后移政策推进，落后产能加速出清，海内外炼能退出共振带动行业开工率上行，“金三银四”下游需求旺季来临。油服方面，上游勘探开发板块维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提升。油运方面，受益于原油新增产能释放及需求增长，地缘新变局下，全球原油贸易流向重构增强VLCC运价弹性。

同时复盘过去3轮（2008-2011年、2016-2018年、2020-2022年）大宗商品超级周期，均呈现出鲜明的轮动规律：黄金→工业金属→油气→农产品，目前金油比、铜油比均达历史高位，油价相对大宗商品整体已显著低估。

展望未来，随着地缘扰动带来的风险溢价和行业基本面的持续改善，油气板块有望迎来估值与业绩双升。石油ETF鹏华（159697）作为跟踪国证油气指数的标杆产品，规模大、流动性好，能够精准反映油气板块整体表现，或是普通投资者把握油气行业投资机遇的高效工具。