有投资价值的ETF有哪些？解码一只长期运作的价值策略ETF基金

在指数投资快速发展的今天，ETF已成为普通投资者配置权益资产的重要工具。相较于主动管理基金，ETF具有持仓透明、交易灵活、费率相对较低等特点。而在宽基、行业、主题等各类ETF中，有一类被称为“策略ETF”的品种，通过在选股与加权方式上植入明确的投资逻辑，为投资者提供了更具指向性的配置工具。

注：策略ETF指的是策略指数ETF，根据Wind定义，策略指数ETF指的是存续中的ETF中跟踪指数的指数风格为“上证策略指数”、“深证策略指数”、“巨潮策略指数”或“中证策略指数”以上任一种；价值类ETF指ETF名称带有“价值”的ETF。

本文以运作时间较长的价值类策略ETF，富国基金旗下价值100ETF富国（512040）为例，梳理其跟踪指数的编制逻辑、产品运作表现及风险特征，供投资者在构建组合时参考。

一、为何关注策略ETF？

传统宽基指数通常按市值规模选股与加权，反映的是市场整体的平均表现。而策略ETF则在指数编制中嵌入特定投资理念，例如价值、红利、低波、质量等，旨在长期维度上获得相对于宽基指数的超额收益。

其中，价值策略的核心是“以相对合理的价格买入盈利能力较强的公司”。这一理念在海外市场已有较长时间的实践，而在A股市场，中证国信价值指数是较早进行系统性落地的代表指数之一。

二、中证国信价值指数的选股逻辑

价值100ETF富国跟踪的是中证国信价值指数，其编制方案体现出较强的纪律性，主要分为三个步骤：

第一步：风险排雷指数在样本空间内剔除四类公司：

大股东质押比例过高的公司；

商誉占净资产比例过高的公司；

ESG评级较低的公司；

市盈率为负或估值过高的公司。

这一环节的主要作用是将潜在财务风险较高、治理结构欠佳的公司排除在外。

第二步：聚焦持续盈利能力在剩余样本中，指数要求公司在过去多年（通常为3-5年）的净资产收益率（ROE）平均值不低于12%，且每一年的ROE均不低于8%。这一标准旨在筛选出具备持续盈利能力的公司，而非仅在某一年度表现突出的标的。

来源：中证指数公司。

第三步：等权重加权指数最终选取约100只满足条件的成分股，并采用等权重方式配置，即每只股票在指数中的权重均为1%左右。与市值加权相比，等权重可以有效避免指数过度集中于少数大市值公司，有助于分散风险。

从上述编制规则可以看出，该指数通过量化指标将价值投资理念转化为可执行、可追溯的规则，具备较强的透明度和纪律性。

来源：中证指数公司，截至2025年3月25日。仅为指数特定时点情况，可能根据指数编制方案和市场情况发生调整。

三、产品运作与历史表现

价值100ETF富国成立于2018年11月，是全市场运作时间较长的价值类策略ETF之一。现任基金经理曹璐迪拥有10年证券从业经验，6年的公募基金管理经验，自2020年5月起管理该产品。截至2025年末，该ETF规模约为21.86亿元，具备较好的流动性基础。同时设有联接基金（联接A：006748，联接C：007191），便于场外投资者参与。

长期业绩表现根据基金定期报告披露的数据，截至2025年12月31日，该基金自成立以来的净值增长率为159.55%，同期业绩比较基准为75.05%，实现了84.50个百分点的超额收益。从完整年度看，2021年至2025年，该基金连续五年均跑赢业绩比较基准，展现出较强的策略有效性。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。富国中证价值ETF成立于2018/11/07，业绩比较基准为中证国信价值指数收益率。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为26.68%(13.25%)，-10.53%(-13.66%)，10.5%(4.69%)，17.84%(14.04%)，18.01%(12.92%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：王乐乐(2018/11/07-2020/05/25)、牛志冬(2018/11/07-2020/05/25)、曹璐迪(2020/05/20至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

同类排名：根据晨星截至2026年2月28日的数据，该基金在近三年同类排名中位列24/261（前10%），在近五年同类排名中位列16/173（前10%）。

注：晨星同类排名数据来自晨星，截至2026/02/28。同类类别是指中国开放式基金——中盘平衡股票。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

总结：

价值100ETF富国（512040 ）通过跟踪中证国信价值指数，将价值投资理念转化为一套可量化、可执行的选股规则。其“排雷—筛选持续盈利—等权重配置”的编制逻辑，在策略ETF中具备一定的代表性。

对于关注价值策略、希望以工具化方式参与A股市场的投资者而言，该基金提供了一个可供观察和研究的样本。当然，任何投资决策都应建立在充分了解产品特征、自身风险偏好与财务状况的基础之上，不宜仅依据历史业绩作出选择。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。