青龙管业：深耕输节水赛道筑牢龙头根基 战略卡位“十五五”行业发展新机遇

4月17日晚，青龙管业(002457)发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入26.25亿元，归属于上市公司股东的净利润1.30亿元。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达5.65亿元，同比大幅增长346.72%，充裕的现金流加厚了公司经营安全垫，为后续市场拓展与技术研发提供充足支撑。此外，公司持续重视股东回报，拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），以稳定的分红机制与投资者共享发展成果。

区域布局完善，多地市场拓展成果丰硕

作为国内输节水管道行业的龙头企业，青龙管业深耕水网建设主航道，行业龙头地位稳固。经营层面，公司持续深化“深耕现有市场、深耕细分市场、紧抓大项目”的战略布局，在订单质量把控、产品结构优化、区域市场拓展方面均取得扎实成效。订单端，公司2025年对新签订单实施全流程质量把控，严格审查合同资金来源与付款条件，全年管道业务新签合同金额23.4亿元，截至报告期末，结转至以后报告期执行的合同金额达23.6亿元，充足的在手订单为后续业绩持续释放形成了稳定“压舱石”。区域市场端，青龙管业全国化布局持续完善，华南地区营收同比大增119.34%，市场拓展实现突破；成功开发吉林省市场，填补了区域市场空白；新疆塑管生产基地、山西钢管产能布局相继落地，进一步强化了对核心市场的辐射与服务能力。

作为国内目前唯一规模化覆盖混凝土、塑料、钢管三大品类的企业，公司全产品矩阵协同效应与技术实力突出。研发端，公司拥有区级企业技术中心、输水管道工程技术研究中心及博士工作站，产学研合作深厚，累计拥有专利权263项，主持参与多项国家、行业及团体标准，自主研发的BCCP管获大禹水利科学技术奖一等奖。生产端，公司是国内PCCP行业唯一实现100%工序自主生产的企业，2015—2022年连续八年PCCP产量全国第一，在12个省份布局19个生产基地，塑料管、复合钢管年产能分别达18.5万吨、13万吨，可保障重大项目稳定交付。全产业链方面，控股的宁夏水利设计院资质齐全，实现全生命周期服务，差异化优势显著。

推进转型，携手伙伴开启海外协同新篇

2025年，青龙管业持续推进转型，积极探索海外市场业务布局机会。报告期内，公司与中材国际签署战略合作框架协议，双方依托各自在管材制造、海外工程渠道与项目运营的核心优势，开启全维度深度协同发展。根据协议，双方将联合开拓境外供排水工程市场。依托中材国际的海外产业园资源，协助公司推进海外生产基地布局，实现产能出海落地；同时整合双方技术与渠道资源，在全球范围内开展风电混塔业务的协同合作，多维度拓宽成长赛道。报告期内，公司已完成新加坡子公司的设立，标志着公司海外业务布局迈出实质性一步，为后续全球市场拓展搭建了核心运营平台。在国际化战略稳步推进的同时，公司持续深耕新能源赛道，重点推进高强混凝土研发及风电混塔管片技术成果转化，加速布局风电混塔领域，为长期高质量发展注入新动能。

展望未来，随着国家水网建设规划的持续落地，管网建设行业需求有望迎来集中释放，青龙管业凭借深厚壁垒与前瞻的战略布局，业绩拐点可期。公司年报数据显示，“十五五”期间，我国预计建设改造地下管网超70万公里，新增投资规模超5万亿元，水利管网与城市地下管网建设的庞大市场空间，为公司主业发展提供了充足的长期需求支撑。随着战略布局的持续落地与行业需求的逐步释放，公司长期价值有望持续兑现，估值具备充足的修复空间。（秦声）