老将・中生代・新生代：鹏华主动权益的基本面投资传承密码

引言：一条河流的叙事

每一条大河都有它的源头，但真正让一条河流生生不息的，不是源头的汹涌，而是在漫长岁月中形成的水系网络——支流汇入、湖泊调蓄、地下水补给，共同构成一个生机勃勃的生态系统。

鹏华基金主动权益承载着27年的投研积淀，见证过牛熊交替的波澜，也沉淀下穿越周期的智慧，恰如一条奔流不息的河流。而真正让这条河流保持活力与生机的，既是代际之间的有序传承，也是策略风格的持续进化。

老将掌舵，中生代扛旗，新生代锐进——三代投研人共同书写着“基本面投资”这一不变的命题，却在不同时代背景下赋予它新的内涵。

「老将掌舵：穿越周期的经验智慧」

在公募基金行业，能够管理1只基金超10年且持续创造超额收益的基金经理屈指可数。而鹏华基金就拥有这样的老将，更拥有这样的经典产品。

数据来源：基金产品2025年4季报，基金过往业绩不预示未来收益，市场有风险，基金投资需谨慎。

这三位投资超10年的老将参与并见证了鹏华基本面研究投研体系的成熟与迭代。

其中，梁浩是均衡成长风格的标杆人物，以独到眼光挖掘隐形冠军著称，重新定义了中国新兴产业投资。伍旋作为深度价值派的代表，始终笃信“用好的价格买入好的公司”，是不可或缺的底仓型选手。而袁航则诠释了均衡价值的真谛，在深度价值与价值成长间游刃有余，堪称穿越周期的长跑健将。

对于投研体系而言，投资老将的价值不止于业绩贡献，更在于他们输出的投研理念。梁浩对成长质量的挑剔，伍旋对安全边际的坚持，袁航对长期价值的坚守，都已融入鹏华投研文化的血脉，潜移默化地影响着后来者。

「中生代扛旗：科技投资的“集团军”作战」

如果说投资老将奠定了鹏华主动权益的基本面研究底色，那么一批中生代基金经理则将这种底色与时代脉搏相结合，在科技、医药、新能源等前沿赛道上开疆拓土。

鹏华科技投资共同体，正是其中最生动的写照。这一由22位基金经理组成的投研矩阵，以基本面研究为锚，将投研触角延伸至半导体、AI算力、新能源、机器人、创新药等核心赛道，实现了对科技产业链的全方位覆盖。

在这里，既有在细分赛道深耕不辍的专研者——闫思倩将对“中国制造升级”的洞察，从新能源延伸至人形机器人，始终站在了产业趋势的最前沿。杨飞坚持AI作为“最强主线”的判断，在算力、存力、应用等细分领域进行深度布局。金笑非则凭借对创新药产业周期的深刻理解，在行业起伏中始终保持清醒的认知。而王璐深耕半导体产业链，在周期与成长的双重变奏中，精准把握国产替代的时代脉搏…….

也有以科技为内核、向全市场拓展的“科技+”多面手——王海青以宏观视野锚定产业趋势，在技术创新与国产化浪潮的共振中捕捉高景气机会；胡颖回归投资第一性原理，以合理价格买入业绩持续增长的优质企业，在均衡成长中追求绝对收益；王子建则凭借全市场比较的“三叉戟”框架，敏锐捕捉从创新药到机器人等领域的拐点性机会；黄奕松秉持景气成长理念，以“好公司、好赛道、好价格”三维框架衡量投资机会，在消费与制造的双轮驱动中，追求过去可追溯、当前可跟踪、未来可兑现的成长……

除了鹏华科技投资共同体外，陈金伟基于“50分给好公司，40分给低估值，10分给产业趋势”的低估值成长，与王云鹏通过静态研究解决概率问题，通过动态研究解决赔率问题的周期成长，也为鹏华主动权益团队增添了别样的色彩。

这批中生代基金经理——无论来自内部培养还是外部引进——都在鹏华的平台上找到了属于自己的表达方式。他们将基本面研究的方法论与产业趋势的敏锐判断相结合，在时代的浪潮中捕捉超额收益。这背后，是鹏华“基本面投资共同体”的制度优势：开放的平台吸纳多元视角，共享的研究体系滋养不同风格，系统的投研传承让经验得以沉淀、让锐气得以释放。每一位基金经理的成长，既是个人能力的绽放，亦是平台力量的印证。

「新生代出圈：Z世代的“同频共振”」

2025年，一位“95后基金经理”的出圈，让市场看到了鹏华新生代的力量。

基金经理谢添元管理的鹏华优选回报，以对潮玩、国潮等新消费趋势的敏锐捕捉，引发年轻投资者的广泛关注，也折射出鹏华投研体系的另一个特质：对新生代研究力量的信任与包容。

在谢添元之前，鲜有基金公司敢于让如此年轻的基金经理站到台前。但鹏华相信，消费趋势的变迁需要与消费者同频共振的人去感知——Z世代的基金经理，或许比70后、80后更懂Z世代的消费心理。

因为消费行业的研究，本质上是对“人”的研究。当95后、00后成为消费主力军，投研团队也需要有与之相匹配的年龄结构和认知视角。鹏华的解法是：让年轻人在年轻化的赛道中发挥优势，同时由资深投研人员提供研究框架指导，形成“老中青”的良性互补。这种“年轻态”的布局本质上是基本面研究与时俱进的必然要求。

「传承的密码：制度设计与文化浸润」

三代投研人，N种投资风格，却在“基本面投资”的旗帜下汇聚。这种代际传承是如何实现的？答案就藏在鹏华的制度设计与文化浸润之中。

首先，是“研究员-基金经理助理-基金经理”的培养路径。 鹏华坚持内部培养为主，让研究员在成为基金经理之前，经历完整的产业研究周期、牛熊市考验，以及与资深基金经理的跟岗学习。这些年轻研究员，正是未来的基金经理储备军。

其次，是“平台-机制-人才”战略。 鹏华打造了开放共生的主动权益投研平台，成为优秀基金经理的孵化器与聚合地。在这个平台上，研究员的研究成果可以被全公司共享，基金经理的投资经验可以被系统性地沉淀和传播。平台的力量，降低了对单一“明星”的依赖，提升了整个投研体系的稳健性。

最后，是投研文化的浸润。 在鹏华，新入行的研究员会被反复灌输一句话：“研究发现价值。”这五个字，既是方法论，也是价值观。它意味着研究工作必须回归本源——寻找那些真正创造价值的企业，而非追逐市场热点的博弈。这种文化的一代代传递，让制度的框架有了生生不息的活水，让投研的传承有了根与魂。

小结：流动的河流，不变的底色

市场变迁，时代更迭，鹏华主动权益的这条河流，始终在流动、在更新。但无论河道如何蜿蜒，水流如何激荡，基本面研究始终是这条河流不变的底色。

正是这种纵向流淌的能力，让鹏华的主动权益业务既有老将的定力，又有中生代的锐度，还有新生代的活力。而当这套能力向其他业务线条横向流淌时，它又将催生出怎样的风景？