极智嘉股权结构完成健康迭代，轻装上阵开启价值重估

7月27日，极智嘉（2590.HK）发布公告，华平投资已完成其持有的公司股份减持，持股比例降至较低水平。与此同时，陈和江（公开信息显示，现任上海华平私募基金管理有限公司执行董事）辞任极智嘉非执行董事。

至此，这一前期市场关注的解禁压力正式出清。

减持靴子落地，市场关注的不确定性因素消除

自极智嘉上市以来，早期财务投资者的退出安排持续受到市场关注。

华平作为早期财务投资者，早在2017年首次投资公司，并在后续多轮融资中持续加码，陪伴公司完成了从成长到上市的完整周期。基金到期退出是PE/VC行业的通行惯例，其退出属于正常的投资闭环行为，不涉及对公司基本面和长期价值的判断。

与华平减持形成对比的是，极智嘉多数主要股东，如祥峰投资、鸿为资本此前已明确表达长期持股意愿。

由此来看，华平减持系个别财务投资者的独立行为，不代表股东阵营的整体取向，极智嘉的多数核心股东始终与公司保持同向而行。

从市场定价逻辑来看，减持计划的完结意味着此前持续压制股价的情绪因素已基本消除。当市场最担心的利空因素真正落地，不确定性得以出清，公司股价反而获得了价值回归的空间。这一逻辑在资本市场已被多次验证，减持完成后的公司，往往因不确定性的消除而迎来估值的渐进修复。

基本面持续夯实，大额回购与股份激励协同发力

减持计划执行完毕的同时，极智嘉自身经营基本面与资本市场信心建设举措持续落地，公司在价值传递层面已形成清晰的多维布局。

经营层面，极智嘉已正式迈入盈利兑现的高质量增长周期。2025年，公司经调整净利润及经营活动现金流量净额双双转正，盈利能力显著提升。市场拓展同步提速，收入与新签订单均实现较快增长，全球化业务版图持续扩大。

在战略层面，极智嘉于2026世界人工智能大会上正式发布面向长程复杂任务的统一具身智能框架Gravity及其核心模块Gravity 4D具身模型，该框架通过认知脑与行动脑协同，使机器人实现对真实物理世界的完整理解能力。公司同步公布"一核双引擎"的通用具身智能战略布局，旨在通过智能核心与两大引擎的协同作用，推动机器人技术向通用化和全场景应用迈进。

在资本市场信心建设方面，极智嘉在此前6月发布上市以来首份大额回购计划，董事会批准在24个月内于公开市场回购总值不超过20亿港元的H股。公司公告显示，董事会认为在现况下进行股份回购可展示其对自身业务展望和前景充满信心，且现有财务资源足以支持回购计划同时维持稳健的财务状况。

回购计划启动后，极智嘉持续在公开市场实施回购。截至7月24日累计回购股份逾1800万股，累计回购金额近1.9亿港元。连续密集的回购行动向市场传递了管理层对公司内在价值的清晰判断。

与回购计划形成协同的是股份奖励计划的推出。公司于2026年6月底公告拟采纳股份奖励计划，向合资格参与人士及服务供应商授出奖励。极智嘉表示，该计划旨在激励合资格参与人士为公司的持续成长与扩展作出进一步贡献，同时吸引合适人才，为公司长期发展储备核心力量。

值得一提的是，继纳入恒生综合指数成份股及港股通标的后，公司近期正式纳入恒生人工智能主题指数及港交所科技100指数，首次跻身港交所旗舰科技指数序列。作为上述两大指数的核心成分股，其科技属性、市场规模与成长潜力已获得权威指数体系认可。

眼下极智嘉所处的具身智能赛道，正迎来前所未有的产业共振。从行业端看，具身智能赛道正在从技术验证迈入商业化落地的关键期。从政策端看，今年6月，工信部与国务院国资委联合启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，明确推动人形机器人与具身智能产品在真实生产生活环境中常态化部署应用，加速实现规模化发展，到年底带动形成万台级规模落地能力，为整个行业按下了商业化加速键。

产业景气上行与政策红利释放形成双重叠加，赛道空间持续扩容，极智嘉作为全球智能机器人领域的领军者，已站在物理AI落地的前沿，直接受益于这一结构性机遇。

当产业浪潮与公司质变形成共振，极智嘉的价值重估或许才刚刚开始。