9月MLF“价平量降”年底前或再度下调

本报讯继8月份MLF收缩2000亿元后，9月份MLF操作继续收缩。

15日，央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，在公开市场开展4000亿元1年期MLF和20亿元7天期逆回购，中标利率均持平，分别为2.75%和2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和6000亿元MLF到期。

“8月政策降息落地，9月MLF利率走势不符合市场普遍预期。”15日，东方金诚首席宏观分析师王庆分析，一方面，近期经济复苏进程呈现小幅波动，但连续下调MLF利率的紧迫性不高。从历史数据来看，即使在2020年初的爆发阶段，MLF利率也没有连续两个月下调。另一方面，8月降息后，各类市场利率普遍下行。监管部门正在通过召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，观察政策效果，努力疏通从宽货币到宽信贷的传导链条。

招商RD中心宏观首席分析师张晶晶表示，从国内来看，年内已两次下调MLF利率，累计下调20个基点。降息的目的一是引导资金成本下行，二是提振市场信心。在8月份超预期降息的基础上，当前政策重点倾向于突破“宽货币”到“宽信贷”的传导链条，以达到保持货币信贷平稳适度增长的目标。

“虽然上个月减少了MLF，但同业存款利率与MLF利率的差距仍在拉大，并未如期收敛，说明中长期流动性仍较为充裕。最近央行一再强调“坚持不搞大水漫灌”，就是要防范资金积累带来的空转套利风险。基于此，本次MLF持续收缩，持续回笼流动性，符合市场预期。”张晶晶进一步认为。

值得关注的是，继8月MLF意外“降息”后，LPR非对称降息、增加3000亿元政策性开发性金融工具等一揽子稳定经济的政策继续出台。MLF利率未来走势会如何？“年底前可能会再次下调。”王庆判断，“为了对冲外需减弱和疫情扰动的影响，需要不断推出增加消费、扩大投资等阶段性政策措施，确保经济处于合理运行区间，政策性降息可能成为可供选择的政策工具之一。”

此外，多位业内人士预测，考虑到下半年到期的大量MLF，以及为银行有效提供长期低成本资金，缓解部分银行利差压力，存在对冲RRR降息的概率。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。