探路者创八年来最好半年业绩，扣非净利润增长529.7%

2024年上半年，受宏观经济形势、消费者预期和渠道营销变革等因素影响，一些行业和公司出现调整，但创业板上市公司探路者却交出了近年来最好的半年业绩。

　　如果将公司发展比作攀岩，那路径绝不是笔直倾斜的上扬线，而是波浪式起伏的螺旋姿态。无数百年公司的历史，均印证这一点。两极分化中，探路者逆风前行，凭借独特的品牌力、产品力、营销力以及研发创新，向着更险峻的高峰攀登。

　　业绩亮眼，创八年以来最好中报

　　国家统计局数据显示，2024年上半年，社会消费品零售总额为人民币23.6万亿元，同比增长3.7%，在整体零售环境偏软的情况下，服装、鞋帽、针纺织品类消费品销售额较去年同期上升1.3%。户外用品上市公司中，三夫户外和牧高笛上半年营收利润双降。

　　头尾分化中，探路者用业绩证明，公司拥有逆势成长的巨大势能。2024年上半年，探路者营收利润“双强劲增长”，实现营业收入7.08亿元，较上年同期大幅增长27.52%；归属于上市公司股东的净利润8550.21万元，同比增长295.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8129.81万元，同比增长529.70%。

　　可以看出，通过过往三年的变革，公司在2023年全面复苏后，强劲向上生长。从业绩含金量角度来观察，净利润增速大幅超过收入，证实盈利能力持续增强。这也反映出，探路者凭借科技创新和高品质赢得市场信赖，提供更高品质的产品。

　　探路者自创立以来就笃定“品质路线”，二十余年持续加强户外产品科技研发投入，不断提升研发设计创新能力与产品科技性能，建立起国内领先、完全自主知识产权探路者极地仿生科技平台，持续打造符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含品牌精神及户外文化的极致匠品。

　　其中多款户外服装在目前国际品牌占据中高端市场的时代，扛起了精品国货的旗帜。2024年1月12日，探路者在西藏登山队见证下，重磅发布了HIMEX系列中国梯冲锋衣，对比常规冲锋衣，防水性能提升了75%，防风性能增加了5倍，持续防暴风雨，也更加耐磨防刮。

　　而公司芯片业务，主要产品包括LCD触控IC、OLED触控IC 及电池保护IC等，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层压力触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。

　　从业绩成长性来看，探路者已连续六个财报季度实现营收同比增长，拆分来看，二季度单季度营收和扣非净利润实现双增长，其中，扣非净利润创下2016年以来二季度单季最高盈利。

　　取得这样的成绩着实不易。目前，中国经济稳中有进，但有效需求不足。近两年的消费趋势表明，消费者的诉求在发生变化，比以往更加挑剔，人们比以往更加追求极致性价比，但期待低价不等于接受低质。探路者深刻洞察用户消费和需求的变化，这份中报既有速度又有质量。

　　考虑到二季度是淡旺季的拐点，接下来，伴随着户外行业的热度回升、芯片行业需求的恢复性增长，探路者下半年还将带给资本市场更多惊喜。

　　践行长期主义，“户外+芯片”双引擎驱动

　　秉承“户外+芯片”的双主业战略顶层思想，上半年，探路者在品牌、产品、渠道、营销上全面突破。

　　近日，雷军在库木塔格沙漠的汽车实测、沙漠漂移等视频屡登抖音热榜。视频中的雷军因没有穿赛车服，而是选择穿着探路者休闲防晒衣受到广大网友关注，不少评论都在围绕探路者产品进行讨论。

　　半年报显示，公司户外业务实现营业收入60,167.03万元，较去年同期增长11.41%，其中主品牌探路者（TOREAD）实现营业收入54,782.14万元，同比增长12.70%，童装品牌TOREAD KIDS也实现了显著增长。

　　公司户外业务的稳健增长正是探路者贯彻长期主义最好的体现。作为中国户外头部企业，探路者二十年来不断探索户外领域，2016年-2024年连续九年获得由中国领先的品牌评级权威机构Chnbrand 颁发的C-BPI®中国户外装备行业品牌力第一名。并先后承接中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、神舟系列（十二号到十八号）载人航天、中国大洋多航次科学考察等国家级重大项目，提供服装装备支持。

　　自2021年通过并购切入芯片领域以来，探路者的芯片业务快速发展，已成为公司新的增长点。在5月举行的业绩说明会中，探路者高管表示，2024年业绩接连增长得益于从2021年开启的“户外+芯片”双主业战略。

　　今年上半年芯片业务营业收入10670万元，较去年同期的1544万元，实现大幅增长。而利润方面，上半年实现盈利约2416万元，为公司业绩锦上添花。

　　2024年上半年，我国新型显示产业在前沿技术和应用领域投资超过千亿元。随着显示技术在手机、电视机、笔记本电脑、AR/VR、车载、医疗等显示应用领域的渗透率加速提升，产业开始进入高速扩张期。显示应用市场风向和应用领域多元，Mini/Micro LED、商用显示、VR/AR均成为热点。

　　探路者芯片业务聚焦于全品类触控芯片IC设计、Mini LED显示驱动IC设计以及智能装备等领域，致力于打造高品质显示领域的IC领军者。公司下属的G2 Touch公司拥有独特的触控感知专利，是全球首家开发出LCD多点触控技术的公司,其芯片已经在触摸笔记本电脑上受到广泛应用，同时积极布局OLED车载触控IC；在去年被探路者收购后，经营业绩表现靓丽，上半年实现利润4700万元。

　　根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的预测，2024年全球半导体市场预计增长16%，市场估值达到6110亿美元。LED芯片市场规模预计到2024年为278.6亿美元，预计到2029年将达到524.6亿美元，在预测期内（2024-2029年）复合年增长率为11.90%。

　　探路者户外业务已经驶入高增长快通道，全年起飞基本确定。而芯片业务切入高成长和高应用领域，探路者的第二引擎将更加强大。

　　步入高增长通道，打造持续的强劲驱动力

　　商业竞赛是一场没有终点的马拉松。探路者从成立至今，关注的不仅仅是如何增长，更关注如何打造持续的强劲驱动力。

　　集团董事长李明在今年中关村论坛上表示，“探路者成立25年以来，以引领和推动户外产业整体发展为己任，将企业发展和国家进步紧密关联。结合自身优势切入芯片新赛道，开启‘户外+芯片’双主业发展模式，在新领域积极蓄力，利用科技加持冲破行业壁垒，打造核心竞争优势。”

　　从近年来公司营收曲线可以看出，探路者在攀登一座高峰后，中途蓄势，再次爬坡过坎，向新的山巅进军。

　　户外用品领域，公司建立了国内领先的“极地仿生科技平台”，通过自主研发与产学研合作，不断突破材料科技、版型结构和加工工艺等硬核技术，推出了一系列性能卓越、外观时尚的产品。

　　芯片业务领域，公司不断投入资源，进行新产品开发和技术迭代，成功推出了一系列具有自主知识产权的芯片产品，如LCD触控IC、OLED触控IC、车载触控IC以及Mini LED背光和直显驱动IC等，填补了国内市场的多项空白，为品牌发展注入了强劲动力。

　　科技创新的背后，是探路者日益增长的研发投入。报告显示，探路者上半年研发投入2797万元，同比增长23.94%。截至报告期末公司共参与起草/制定国标16项、行标13项、团标4项，获授有效专利133项。

　　科技创新不仅提升了探路者产品的竞争力，还促进了其品牌建设的深化。公司围绕“专业化”“年轻化”“高端化”的品牌战略，通过科技创新实现品牌形象的全面升级。

　　2024年半年度业绩的亮眼表现，证明了探路者“户外＋芯片”双引擎战略的成功，实现了高水平、高质量的可持续发展道路。在户外与芯片两大领域，探路者紧跟行业脉搏，不断加速新技术与产品的迭代创新，有效填补国内产业的技术空白，增强了企业的核心竞争力和盈利能力，为未来发展奠定了坚实基础。

　　在当前的二级市场，因为科技含量更高，因此给予相关公司更高的估值。而探路者既具备芯片的科技属性，又具备运动产品的消费属性，最新的市盈率仅有27倍，在芯片行业处于较低位置，俨然一个价值黄金洼地。随着公司业绩持续向上，探路者将进入戴维斯双击的上升通道。