淡水泉等头部私募布局路径浮现

自去年9月下旬市场行情启动以来，多家头部主观多头私募旗下产品净值迎来快速修复。

第三方平台数据显示，自去年9月下旬以来，主观多头策略指数表现强劲。截至2月末，1651只主观多头产品近半年平均收益超20%，显著跑赢大盘。华南地区私募人士指出，主观多头策略凭借深度价值挖掘和灵活调仓能力，在市场回暖期快速捕捉结构性机会，尤其在科技等主线板块布局中释放业绩弹性。

以淡水泉投资旗下“淡水泉成长1期”为例，数据显示，截至今年3月21日，该产品净值达6.4894，较去年9月20日累计上涨34.61%，跑赢同期沪深300指数12.32%。今年以来其收益率达10.31%，而同期沪深300指数微跌0.51%。淡水泉旗下其他产品近半年收益率也普遍超过20%，多数产品涨幅超30%。

根据渠道信息显示，淡水泉投资在2024年通过坚持逆向投资和基本面选股策略，在市场情绪切换时果断加仓新兴成长及主题类资产，成为业绩回暖的关键因素。除淡水泉外，重阳投资、睿郡资产、星石投资、仁桥资产、高毅资产等头部机构旗下多只产品近半年收益率亦突破30%，多家主观多头私募净值呈现明显回升。

科技与消费成核心主线，头部机构布局路径浮现

对于后市方向，科技与消费成为头部私募共识。前述渠道信息显示，淡水泉投资提到中国科技资产兼具国际竞争力和估值优势，重点关注AI前沿科技及自主可控领域。星石投资万凯航指出，今年科技板块资本开支将大幅增长，算力基建等方向业绩确定性较高，而AI应用端仍以主题投资为主。

消费领域同样被普遍看好。重阳投资表示，经历四年调整的医药板块迎来创新药发展机遇，跨国药企对中国资产的关注度提升将推动行业重估。淡水泉投资认为悦己型消费和优质供给驱动的传统消费是两大方向，涵盖潮玩、家电及餐饮等领域。

“外循环”机遇引关注，私募调研聚焦高景气赛道

全球化布局成为另一焦点。淡水泉投资关注出海和全球化运营，认为这是中国企业未来成长的重要产业趋势，而高毅资产孙庆瑞提出“外循环”和“内循环”两条主线，其中“外循环”关注信息技术及出口产业链机会，同时警惕潜在关税风险。

从调研动向看，电子、机械设备和医药生物成为私募重点领域。数据显示，今年以来1990家私募累计调研近万次，正圆投资、淡水泉投资及高毅资产调研频次居前，电子行业以99只个股覆盖量位居榜首。

估值优势凸显，头部私募持续加仓

对于市场前景，景林资产高云程在近期交流中表示看好中国资产重估潜力，认为全球资金将重新配置竞争力被低估的中国企业。高毅资产韩海峰则指出，当前A股风险溢价处于历史高位，未来一年回报预期乐观。

私募仓位数据印证了机构信心。第三方平台统计显示，截至3月14日，股票私募仓位指数升至77.12%，创年内新高，其中百亿级私募加仓幅度最为显著。

（注：文中机构观点及数据均来源于公开信息）