0-4地债ETF(159816.SZ)交投活跃，成交额和换手率再创新高

近日，大资金频频出手，多只债券ETF交投活跃。据Wind数据，4月15日，鹏华0-4地债ETF（159816.SZ）换手率达到149%，位列全部债券ETF之首，成交额达27.39亿元。4月16日，鹏华0-4地债ETF表现持续活跃，截至收盘换手率攀升至160.38%，成交额达29.58亿元，成交额和换手率双双走高。

规模方面，据Wind数据，截至4月16日，鹏华0-4地债ETF最新规模达18.40亿元；鹏华5年地债ETF（159972.SZ）最新规模45.59亿元，均创近1年新高。

鹏华基金是目前全市场地债ETF管理规模最大的基金管理人，前瞻布局了鹏华5年地债ETF(159972.SZ）和鹏华0-4地债ETF（159816.SZ），分别定位为场内的中长久期波段交易工具和场内现金增强管理工具。两只产品在产品收益、回撤、跟踪误差方面历史表现优秀，均由鹏华基金现金投资部管理。

成交额和换手率体现了债券ETF产品在场内的活跃度。进入2025年以来，鹏华旗下两只地债ETF在流动性方面均有了大幅提升。据Wind数据，截至4月11日，鹏华5年地债ETF、鹏华0-4地债ETF2025年的日均成交量分别为10、9亿元，日均换手率分别为23%、51%，相较于2024年提升明显。

针对当前地债ETF的投资价值，鹏华基金现金投资部基金经理张羊城表示，地债ETF的三大优势：一是在利率品种中持有收益相对更高，5年期地方债收益率较同期限国债和政金债分别高出约20BP和10BP；二是估值波动率更低，除地方债供给高峰外，地方债的收益率波动显著低于国债/政金债，更低的估值波动使得地债ETF具有更好的风险收益比；三是无信用风险，地债ETF的持仓均为地方政府债，相对信用类的产品能一定程度上规避信用风险。此外，现金投资部最新观点认为，二季度，外部不确定性加大，财政货币政策有望协同发力，共同对冲外部不确定性。随着特别国债发行窗口临近，货币政策宽松节奏可能加快，带动资金利率中枢平稳下行，中短债有望迎来交易机会。

鹏华5年地债ETF成立于2019年8月，最新规模45.33亿元，为全市场规模最大的地债ETF（数据来源：Wind，截至2025.4.15）。资料显示，该基金跟踪的是中证5年期地方政府债指数，主要投资期限为4-5.25年的地方债，久期中枢处于3.9-4.2年之间，能更好地匹配久期管理和波段配置的投资者需求。据基金定期报告，鹏华5年地债ETF2020-2024年完整的自然年度持续保持净值正增长，分别为2.61%、4.91%、2.96%、3.92%和6.82%。在银河证券最新发布的长期业绩榜单上，截至2025年3月31日，鹏华5年地债ETF近3年的净值增长率为12.36%，在债券ETF基金中排名4/12。

鹏华0-4地债ETF成立于2020年7月，是全市场唯一的短久期地债ETF，主要投资短期地方债，回撤控制能力突出。据Wind数据，鹏华0-4地债ETF在2023年和2024年的最大回撤分别为-0.22%和-0.28%，波动性较小。这一优异的业绩表现使得鹏华0-4地债ETF成为短期资金管理和低波动投资的理想选择，适合稳健型投资者。

此外，鹏华两只地债ETF还具备多重优势。从基金费率看，两只基金年化综合费率均为0.2%，而目前全市场债基的平均综合费率为0.45%，相较之下具有低成本的优势。此外，两只基金还具有场内T+0交易、可质押融资等优势。综合来看，这些特点都使得鹏华两只地债ETF成为灵活、高效率的场内债券投资工具。