国寿投资：另类投资多维发力 绘制高水平绿色投资全景图

单位国内生产总值能耗较2020年下降11.6%，相当于减少11亿吨二氧化碳排放量；煤炭消费比重从2020年的56.8%下降到2024年的53.2%，非化石能源消费量占比显著提升；森林覆盖率超25%，是全球增绿最快最多的国家……“双碳”目标提出5年、“绿水青山就是金山银山”理念提出20年来，我国推动绿色转型取得的丰硕成果有目共睹。

保险资金规模大、久期长，与我国能源结构调整、产业结构升级、绿色技术创新等领域资金需求高度匹配，理应成为执笔添绿的主力军。一段时间以来，保险资金通过投资清洁能源、生态环保等绿色产业，有力支持了我国经济社会绿色低碳转型。

纵观各资管机构的具体实践，国寿投资保险资产管理有限公司（以下简称“国寿投资”）发展绿色金融的逻辑格外清晰：形成全局视角，通过健全顶层设计，加强绿色战略引领；用完善的流程串联，通过构建ESG投资体系，安全高效地执行绿色投资；让产品矩阵多点开花，借此开展多样化投资，使保险资金流向符合绿色转型发展的领域。

依托“战略引领－投资策略执行－资产多样化布局”的“点线面”综合发力，国寿投资的绿色金融始终走在行业前列，不仅开创了保险行业另类投资ESG评价和实践的先河，并在保险资管公司中首批发布专项ESG报告，还充分结合保险资金优势和另类投资特点，为国家绿色经济发展和产业结构升级提供大量资金支持。数据显示，截至2025年9月末，国寿投资投资于清洁能源、绿色交通等绿色领域的资产在管规模近550亿元，获得LEED、WELL等绿色建筑认证的不动产投资项目达11个，在管规模超490亿元，绿色资产合计超1000亿元，在绿色金融领域的投资实力和影响力均十分突出。

国寿投资连续三年发布专项ESG报告

全“面”布局：加强绿色战略引领

晨雾如纱，笼罩着深圳宝安循环经济产业园。垃圾转运车碾过柏油路，意料中的浊味并未传来，只有车轮与地面的接触声，像在演奏一曲“资源唤醒”的交响乐。车窗外，厂区内的树木舒展新叶，与远处的发电塔相映，谁能想到，这里是城市“代谢废物”的归宿，更是绿色能量的源头。

走进焚烧车间，炉膛火红炽烈。在这个密闭空间里，垃圾正经历一场蜕变，从令人蹙眉的废弃物，经科技唤醒后成为能量的来源。火焰舔舐间，热能顺着管道涌入锅炉，凝结成滚滚蒸汽，它们顺着塔筒扶摇而上，穿过脱硫脱硝的精密设备，最终化作电流，沿电网脉络走向城市的千家万户。同一时间，中控室的屏幕显示，氮氧化物、二氧化硫的排放数据始终低于国标限值。

从沿海到内陆，从华南到华中，深圳能源环保股份有限公司（以下简称“深能环保”）的绿色足迹遍布全国。昔日的垃圾填埋场如今矗立起现代化发电站，让千万家庭灯光常亮、热水常有；将“餐桌剩余”转化为生物天然气，让清洁能源进入更多居民的厨房；循环经济产业园实现固废处理的全链条闭环，垃圾焚烧发电、渗滤液回用、灰渣资源化……每一个环节都在书写“吃干榨尽”的绿色传奇。

这种“化腐朽为传奇”，让以往避之不及的“垃圾”摇身一变成为“待唤醒的资源”，人们对污染的担忧不再，环保可持续的生活方式深入人心。作为国内固体废弃物处理领域的技术与管理龙头企业，深能环保年垃圾处理量超1300万吨，年发电量超57亿千瓦时，是名副其实的“绿色先锋”。

2025年，国寿投资通过“国寿投资－深能环保股权投资计划”战略投资深能环保，充分发挥中国人寿综合金融优势和国寿投资另类投资专业优势，作为战略投资人给予深能环保全方位的投后赋能。一方面，国寿投资提供包括保险、投资、银行在内的综合金融服务，支持其产业升级；另一方面，通过机构客户资源共享，支持深能环保在全国优质区域拓展业务版图，加强能源产业链协同，提升市场影响力；同时，及时与深能环保共享海外市场信息，协助控制投资风险，支持其拓展国际业务新蓝海。

为确保投后服务落到实处，除投资15亿元外，国寿投资还特别委派一名董事参与深能环保公司治理，为双方搭建起顺畅沟通、深度合作的桥梁，推动一系列安排有效落地。

深能环保宝安能源生态园

深能环保项目是国寿投资高水平发展绿色金融、积极落实国家“双碳”目标的一个缩影。长期以来，国寿投资重视践行ESG（环境、社会和公司治理）和可持续发展理念，从战略高度深入推进绿色金融，不仅将积极发展绿色金融纳入《国寿投资“十四五”发展规划纲要》，还制定《绿色金融实施方案（2023—2025年）》，明确绿色金融发展的总体目标以及开展战略制定、风险及内控管理、业务管理、运营管理、信息披露等重点任务。这都让国寿投资服务经济社会发展全面绿色转型拥有更明确、更完整的思路，有助于夯实执行基础，提升发展效能。

清晰主“线”：完善构建ESG投资体系

明确的战略规划和实施方案，相当于为绿色金融全景图铺陈了画纸，让金融机构有广阔的空间施展和发挥。紧接着要做的，是用清晰有力的线条串联起绿色投资各环节，让这幅绿色图景更加具体、写实。据能源基金会首席执行官兼中国区总裁邹骥估算，未来十年中国致力于绿色低碳转型的投资，平均每年在5万亿元人民币左右。而系统的投资体系和评价标准，有助于增强投资管理能力，让如此大规模的资金物尽其用、有的放矢。

为此，国寿投资重视ESG投资的系统性和策略性，制定并印发了《国寿投资ESG投资管理指引》，明确各部门ESG职责，规范基础设施、不动产、私募股权等主要投资领域的ESG整合要求，为各资产板块将ESG因素纳入尽职调查、投资决策、投后管理全流程提供操作指引。同时，重视做好组织推动管理，搭建了自上而下、层次清晰、结构完善的ESG治理架构，董事会、管理层、ESG研究管理部门、各职能部门、ESG工作组，各层级共同推进ESG工作的制度化和规范化。

这种完善的ESG治理架构和制度机制，使ESG因素在投资决策中有效融入，形成了具有国寿投资特色的理念和方法，让“负责任投资”条分缕析、脉络完整。

2024年完成设立的“国寿投资－华润置地深圳万象城资产支持计划（CMBS）”便体现了负责任投资流程的价值：对于这一总发行规模56亿元、底层资产为深圳罗湖万象城二期综合体项目的计划，在投前阶段，国寿投资运用自研的另类资产ESG评价模型，对交易对手和底层资产的ESG风险水平开展评估，通过采集关键ESG信息并运用评价模型进行综合评估，结果显示该项目ESG风险较低；在投资决策阶段，业务团队进一步分析交易对手华润置地、项目公司华润深圳和底层资产深圳万象城的ESG管理表现，其中，深圳万象城开展了一系列经济可行的节能改造措施项目，以逐步降低运营过程中的碳排放。至于未来的投后管理，国寿投资将重点关注底层资产的运营情况，持续监控ESG相关风险，通过会议沟通、投票等行动积极开展尽责管理，促进项目标的公司的稳定经营。

从策略、流程，到风险管理、投资实践……国寿投资通过负面筛选、ESG整合与主题投资多策略协同发力的负责任投资流程，既引导保险资金向绿色转型领域流入，也推动被投项目更好落实“双碳”目标，让保险资金服务绿色转型拥有更大效果、更多可能。自2023年实施这一流程以来，国寿投资已实现对新增项目ESG评价100%覆盖，凭借创新性和专业性，ESG投资管理体系获得人民网、中国保险行业协会、中国金融风险经理论坛等多方认可，公司获评“2025年度最佳可持续发展金融机构”等荣誉，被多家保险同业参照学习。

作为一家专注另类投资的大型保险资产管理公司，另类投资是国寿投资的一张“王牌”。基于这一优势，国寿投资也为行业输出了具有前瞻性的另类资产ESG评价标准和投资实践参考，并作为中国银行保险资产管理业协会责任投资（ESG）专业委员会的核心成员，积极参与行业绿色金融统计制度建立及行业交流合作，全力助推可持续发展理念在保险资管行业落地生根，引导更多保险资金加强对绿色转型领域的资金支持，促进环境、社会、经济效益共同提升。

多“点”开花：投研驱动产品创新

绿色低碳转型是实现中国式现代化的必由之路，关联着更新的发展路径，通向更光明的发展未来。正如国寿投资对另类资产ESG投资体系的探索，书写绿色金融大文章，需要用前瞻的眼光布局、完善的体系支撑，同时也离不开多点开花的创新产品。中诚信国际信用评级有限责任公司研究员蔡嘉祺认为，保险机构利用保险资金长期性和稳定性优势，通过各种投资方式及形态，撬动投资规模，为绿色技术、绿色产品引入源头活水。

具体来说，国寿投资紧跟国家生态文明政策进展，持续开展气候变化、绿色金融专题研究，积极探索全国碳排放权交易市场、碳汇等新兴投资机遇和绿色金融产品创新，相继落地了绿色Pre-REITs基金、宝武绿碳基金股权计划等一批具有示范作用的绿色金融产品。

以由国寿资本发起设立的“国寿公募REITs战配基金”为例，作为保险行业专注公募REITs战略配售份额投资的策略型基金，该基金持续关注新能源资产——2024年3月，认购市场首单水电公募REIT嘉实中国电建清洁能源REIT，其基础设施资产为四川甘孜州九龙县五一桥水电站项目，装机规模137MW，年发电量5.2亿千瓦时，相当于节约等效火力发电16.3万吨标准煤；2024年7月，认购华夏特变电工新能源REIT，其基础资产为哈密地区光伏发电项目，装机规模约150MW，所发电量主要从新疆外送至河南地区使用，是我国西电东送的重要构成；2024年7月，认购中信建投明阳智能新能源REIT，其底层资产为陆上集中式风电项目，装机规模合计150MW，年上网电量4亿千瓦时……是国寿投资战略配置绿色资产，助力经济社会发展全面绿色转型的又一典型实践。

嘉实中国电建清洁能源REIT五一桥水电站项目

至于相对更超前的转型金融领域，国寿投资则积极探索保险资金支持高耗能企业低碳转型，创新推出可持续挂钩不动产资产支持计划、可持续发展挂钩保债计划等转型金融产品，累计投资规模超20亿元，通过将PUE、综合能耗等关键绩效指标与融资成本挂钩并设立奖励机制，有效引导高耗能企业绿色转型，填补了保险资管在转型投资领域的空白。

强大的产品创新力背后，是国寿投资前瞻性、主动性挖掘绿色投资机遇的坚持。国寿投资相关负责人介绍，秉承投研驱动导向，国寿投资以“ESG投资机遇、ESG产品创新”两大领域为研究重点，深入分析研究国内外ESG领域的发展趋势、政策导向和市场需求，并在充分研究的基础上通过开发落地股权直投、基金投资、夹层投资、公募REITs等各类产品，持续加大对绿色技术创新、清洁能源、绿色建筑等领域支持力度，绿色投资规模每年保持高速增长。

“投资绿色项目，可以兼顾社会价值和商业价值，实现行业发展与社会发展的共赢。”中诚信国际信用评级有限责任公司创新产品评级部研究员张凤华指出，保险资管机构作为我国绿色金融体系的重要成员及中长期资金的重要来源，在践行绿色投资、服务实体经济、助推“双碳”目标实现中具有关键作用。

长时间以来，以国寿投资为代表的机构从健全顶层设计、构建ESG投资体系、创新产品和服务等维度全面发力，通过策略性另类投资实践，精准支持了国家绿色经济发展和产业结构升级，为实现国家“双碳”目标提供了有力支持。

国寿投资上述负责人表示，未来，国寿投资将继续坚守“服务国家战略、服务实体经济、服务社会民生”的初心和使命，秉承绿色发展理念，持续深化绿色发展战略，加大ESG研究投入，加强绿色金融产品和服务创新，进一步拓展绿色投资领域，做好绿色金融能力建设，强化绿色金融数据治理水平，提升ESG品牌影响力，助力加快经济社会发展全面绿色转型。