搭乘“鹏华周期系列ETF列车”，一站式布局大宗商品轮动机遇

伴随着地缘冲突的再度升级与全球供应链格局的重构，大宗商品市场展现出清晰的板块轮动轨迹。从黄金的避险属性觉醒，到工业金属的供需重估，到化工品与油气的价格爆发，再到近期粮食板块的升温。历史规律正在验证“黄金→工业金属→化工/石油→农产品”的经典轮动节奏。

在这轮周期演绎的关键窗口期，鹏华基金旗下“周期系列ETF列车”凭借全面且前瞻的布局，成为了捕捉这一轮动红利的高效工具。目前，鹏华旗下有石油ETF（159697）、有色ETF（159880）、工业有色ETF（159162）、化工ETF（159870）、粮食ETF（159870）、畜牧ETF（159867）六只产品，总规模已突破460亿元，实现了业绩与规模的双升。

进攻前锋：有色——新质生产力时代的战略资源

作为周期轮动的“急先锋”，有色金属板块率先反映了宏观流动性与产业趋势的深刻变革。

有色ETF鹏华（159880）表现最为凌厉。数据显示，截至2026年3月10日，该基金近一年净值增长率111.51%。从内部逻辑来看，有色金属板块的强势表现源于“传统周期+新质生产力”的双重共振。2025年以来，全球经济回暖叠加制造业投资、新能源汽车、光伏、AI算力等新兴产业的快速发展，大幅拉动铜、铝、稀土等核心金属的需求；同时，2025年作为“十四五”规划收官之年，国家对战略金属资源安全与储备的重视程度提升，稀土开采配额收紧、环保要求升级形成供给硬约束，进一步推升板块估值。此外，美联储降息预期升温带来美元回落、实际利率下行，使得以美元计价的有色金属成为国际资金配置的“硬资产”，低利率环境也降低了行业融资成本，放大了补库与扩产需求，多重利好共同推动有色金属从传统周期品升级为新质生产力的核心战略资源。

来到当下，这一板块虽不如前期“犀利”，但持续表现依旧值得关注。中邮证券指出，2026年中东地缘冲突的持续发酵，进一步强化了贵金属的避险属性，同时铝、钨等工业金属因供应链扰动和战略属性凸显，价格中枢有望持续上移。而有色ETF鹏华（159880）跟踪国证有色指数，全面覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分领域，成为投资者布局有色板块的优质工具。

中场核心：石油与化工——成本传导与景气拐点的共振

在商品轮动中，石油与化工品扮演着承上启下的“中场核心”角色：既是前期流动性的承接者，又是向终端通胀传导的发动者。

石油ETF鹏华（159697）近期表现尤为瞩目。Wind数据显示，截至2026年3月10日，该基金规模已达59.59亿元，较年初的2.07亿元激增2779%，同时净值近一年上涨59.07%。

石油板块的爆发背后，是供需结构重塑与地缘格局共振的双重驱动。一方面，全球石油行业正迎来“十年欠账的偿还”，过去十年新能源的快速发展使得全球油气开采资本开支持续收缩，美国战略石油储备和商业库存跌入历史低谷，页岩油增产乏力，而OPEC+为维持财政平衡对增产节奏保持克制，形成了供给端的硬约束。另一个方面，近期的中东战火导致霍尔木兹海峡航运受阻，委内瑞拉政局突变进一步冲击全球原油供应链，地缘黑天鹅成为油价上行的催化剂。此外，当前金油比、铜油比均处于历史高位，原油在大宗商品体系中被严重低估，补涨势能显著，而国内“三桶油”相较于海外油气巨头存在明显的估值折价，叠加自由现金流转正、高股息分红的优势，油气产业链的价值重估已然开启。

化工ETF（159870）同样表现强势，最新规模达364.56亿元，在同类产品中遥遥领先，净值近一年上涨56.93%。中金公司指出，随着资本开支持续下降及海外落后产能退出，行业产能将进入低增长阶段，叠加新能源等领域需求的快速增长，行业周期拐点有望到来。作为中游产业，化工品价格对原油成本传导极为敏感，油价的强势为化工品价格提供了坚实的成本支撑与上涨弹性。

后防依托：粮食与畜牧——成本推动与供给改善的双重驱动

当能源与金属的价格传导至产业链末端，农产品往往成为周期轮动的“收尾”板块，其防御属性与通胀受益特性在当前阶段值得重点关注。

Wind数据显示，截至2026年3月10日，粮食ETF（159698）规模突破10亿大关，净值近一年上涨37.70%，在国际粮价底部徘徊、国内粮价触底反弹的背景下，实现了规模与业绩的双升。在鹏华基金看来，粮食产业的投资价值源于“周期+成长”双轮驱动。

周期层面，国内玉米价格于2024年12月触底后开启上行趋势，玉米产需缺口逐步弥合、政策性库存处于历史低位，2026年中央一号文件提及的“政策性收储”进一步形成利好催化；同时，原油价格上涨通过“农资成本提升+生物燃料需求增加”的传导机制，推动粮食价格上行。

成长层面，转基因产业化成为种业变革的核心驱动力，我国转基因玉米、大豆的商业化种植从试点阶段迈入大面积示范阶段，已累计审定通过转基因玉米品种160个、大豆品种19个，同时转基因种子的量价齐升与行业集中度提升，为种业板块带来长期成长红利。

此外，浙商证券在专题报告中进一步指出，农产品正从“等待传导”转向“成本推动+避险配置”的双重驱动。同时，农业板块的机会还延伸至畜牧领域，肉牛板块贝塔效应增强，生猪板块供需格局改善带来α机会，畜牧ETF（159867）作为农畜板块的重要补位，聚焦生猪、肉牛、家禽等畜牧产业链核心标的，在农产品周期上行、饲料成本传导与畜牧行业产能出清的背景下，有望与粮食ETF（159698）形成协同，完整覆盖农业产业链投资机会。

系统化布局：鹏华周期列车系列ETF，打造资产配置核心工具

当前，全球大宗商品的轮动仍在持续，从有色的领涨，到石油化工的接棒，再到农畜板块的后续发力，周期红利的传导路径清晰可见。鹏华基金以“鹏华鹏华Ashares”为核心品牌，通过精准契合大宗商品的轮动规律，形成了“有色-石油化工-农畜”的全链条产品矩阵，实现了对周期板块的无缝覆盖。

从全市场首只化工ETF（159870），到率先卡位油气赛道的石油ETF鹏华（159697），再到至今仍具稀缺性的有色ETF鹏华（159880）、粮食ETF（159698），鹏华基金始终以“早人一步”的前瞻视野，通过不同产品的互补性，形成了对周期板块的全方位布局。

这种系统化布局的意义在于，它不仅是单品的简单罗列，更为投资者提供了一站式把握周期轮动的工具箱——正如“鹏华周期列车系列ETF”所寓意的那样，无论是宏观对冲、行业轮动，还是赛道配置，投资者均可灵活组合，应对不同经济阶段的投资机遇。

在指数化投资日益成为主流的当下，鹏华基金正以其深厚的产品设计能力与完整的ETF生态，践行着“指数投资系统解决方案提供商”的使命。周期轮动已至中局，但对于系统性布局者而言，机遇才刚刚展开。搭乘“鹏华周期列车系列ETF”，与周期共舞，与时代同行。