长盛基金代毅：当前市场的两点变化推动科技成长股仍值得重点关注

结构性行情于A 股市场持续演绎，景气稀缺下，资金向高景气赛道集中，主题不断向业绩兑现。于公募基金而言，那些在成长股领域，尤其是科技成长股领域积累较为深厚的基金经理，收获了可观的管理业绩。以长盛基金代毅为例，其管理的长盛城镇化主题基金A(000354)近一年业绩已翻倍，据该基金一季报，其近一年收益率已达100.35%，而同期业绩比较基准仅为12.13%，超额收益达88.22%。

仔细研读产品资料，发现长盛城镇化主题基金A不仅是一年期业绩佳，中长期业绩同样领跑同类，面对变化的市场环境表现出极强的超额获取能力。据国泰海通证券截至2026年一季末的基金超额收益排行榜，长盛城镇化主题A近五年超额收益率达129.84%，近三年超额收益率达77.82%，在同类基金中分别排名6/1153、46/2869，均居前2%。

从中期维度做景气驱动 把握关键变量抓优质赛道

查看基金产品各阶段定期报告，长盛城镇化基金自2023年就开始聚焦AI硬件板块，在最新一季报中明确写到，根据人工智能发展的阶段和趋势，该基金目前聚焦于人工智能硬件和终端入口方向，对人工智能算力相关的光模块、PCB、GPU、液冷、存储等方向进行重点布局，捕捉到了本轮的产业浪潮。

作为 “站在光里的基金经理”，代毅投资的前瞻力不可小觑。公开资料显示，代毅为北京大学理学学士，金融学硕士，具有15年证券从业经历。探究其背后的投资逻辑，代毅介绍，自己的投资方法是从中长期维度看盈利增长，从中期角度去做景气驱动。自上而下与自下而上相结合，基于长线视野做研究布局。在投资研究中侧重于紧盯关键变量，抓住优质赛道，投资过程中最为关注企业盈利能力，同时非常重视盈利质量。

回溯基金产品的持仓变迁，代毅管理的长盛城镇化基金投资始终紧跟产业趋势，随景气赛道灵活调整持仓，先后重仓过生猪、锂矿、军工、信创等板块。值得强调的是，该基金近三年来通过行业比较，筛选出高景气赛道——AI硬件板块进行重点布局，基金业绩表现印证的正是基金经理的“景气驱动”核心投资逻辑，也证明基金经理对产业趋势具备敏锐的洞察力。

两点市场变化推动科技成长股仍值得重点关注

众所周知，自“9.24行情”以来，包含科技股在内的成长股上行盛宴已久，后市何去何从？基金经理代毅给出的答案是，于长盛基金同类的机构投资者而言，投资实际上是在一个中期尺度上去寻找投资标的盈利的预期变化，是一个探寻客观规律的过程。 成长股投资是从产业视角看盈利，产业达到顶部区域附近伴随的是盈利增速下行，也便是最大的风险点，如果看不到股价是由于资金因素在顶部盘整，可能造成较大的损失。

反观当下，市场上有两点不一样的地方，第一点，成长股，特别是科技成长股，已经出现了很多大市值公司，其会带来市场结构的根本性变化，整个A股市场约有40%的资金结构是量化，这些量化资金会熨平整个大市值成长股的波动性。第二点，A股市场无论是从资金结构，还是从长期价值投资的角度，正同美股趋近。美股几个市值较大的股票全是科技股，其波动率均较低。综上所述，在持续的包含科技股在内的成长股投资，重点是通过季度等定期时点观察盈利预测，监测盈利情况、产业变化等要素，以不断修正自己的投资。

以更宽的视野展望后市，代毅表示，国内经济发展的良好势头或在持续加强。同时两会政府工作报告中“要持续深化资本市场投融资综合改革”的表述，也有利于托住A股市场震荡区间下限，A股或将呈现震荡上行和结构牛特征。

从投资来看，长盛城镇化基金将继续寻找新质生产力和新型城镇化的最强交集，寻找最能体现生产力变革的方向。按照人工智能产业发展现状和规律，结合海外宏观环境和地缘政治，长盛城镇化基金将适度调整结构，重点配置业绩兑现度高的人工智能相关板块和个股，做好海外算力和国产算力的切换，并耐心寻找经济增长和新质生产力中能够兑现或预期能够兑现业绩增长的方向。

长盛城镇化主题成立于2013年11月12日，近五年基金经理任期如下：乔培涛任职区间为2017年4月11日至2018年9月14日，代毅自2018年6月5日起任该基金经理。2021年、2022年、2023年、2024年、2025年净值增长率分别为25.11%、-35.12%、-19.02%、39.23%、106.58%，同期业绩比较基准收益率分别是-2.94%、-16.91%、-8.22%、13.70%、14.28%。C类份额成立于2023年7月24日, 自合同生效至2024年底、2024年、2025年净值增长率分别为-2.63%、38.41%、105.34%，同期业绩比较基准收益率分别是5.07%、13.70%、14.28%。 数据来源：产品定期报告，截至2025年12月31日，业绩比较基准：80%×沪深300指数收益率+20%×中证综合债指数收益率。

长盛国企改革主题成立于2015年6月4日，近五年基金经理任期如下：乔培涛任职区间为2017年10月9日至2020 年4月21日，代毅自2020年4月21日任该基金经理。2021、2022、2023年、2024年、2025年净值增长率分别为0.16%、-37.66%、-23.31%、25.49%、73.96%，同期业绩比较基准收益率分别为0.30%、-9.56%、-3.41%、11.86%、9.19%。数据来源：产品定期报告，截至2025年12月31日，业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金不同于银行储蓄等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金定期定额投资并不等于零存整取等储蓄方式，不能规避基金投资所固有的风险，也不能保证投资人获得收益。本公司提醒投资人应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，在了解产品情况、听取销售机构适当性匹配意见的基础上，充分考虑自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，理性判断市场，谨慎做出投资决策。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。工商银行作为代销机构不承担产品的投资和兑付责任。产品风险等级R4中高风险，适合风险承受能力C4及以上投资者。