鹏华基金：回应投资者诉求，让投教成为可感知的陪伴

2023年9月，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资者教育工作指引（试行）》，首次以自律规则的形式，为公募行业投教工作划定行动框架。文件明确要求基金投教工作要遵循针对性、有效性等原则，通过帮助投资者增强投资认知、提高投资技能、健全投资理念，促进行业高质量发展。

三年过去，行业谈论的投教热词，已从“做没做”变成“有没有效”。尤其是在监管反复强调提升投资者获得感的当下，投教不再是一场场热闹的活动，而是要回答一个朴素的问题：投资者真正需要什么？又从投教中得到了什么？

投教易做，效果却难。难点在于，投资者分散在千万个账户背后，他们的认知盲区、决策痛点、情绪波动，不会自己走到台前。

鹏华基金的选择是：先调研，再投教，不止做投教内容的生产者，更做投资者心声的倾听者。于是，三年来，鹏华基金走出一条差异化路径：将调研前置，把问卷当成沟通桥梁，用真实数据校准投教方向，让投教不再是自说自话，而是先听懂投资者，再讲给投资者听。

76484份问卷，是一道前置工序

行业里做投教，常见的路径是“先做再说”，鹏华选择的却是“先问再做”。顺序之差，短期或许看不出太大分别，但拉长到三年，调研积累的数据却在慢慢变成一种参照系。

2023-2026三年间，鹏华基金累计开展22次投资者调研，参与人数超9万人次，回收有效问卷76484份。这些调研不是泛泛的市场普查，而是与投教目标深度绑定的定向问诊。紧贴产品赛道、人群圈层、市场热点，鹏华22次调研覆盖了ETF、固收、主动权益、养老金融、特殊群体、创新工具等多个领域，每一次调研都对应一类投资者的真实困惑，每一组数据都指向投教亟待补齐的短板，真正实现“先倾听，再输出”。

当然，倾听本身不是终点，问卷不会直接转化成投教体验。

调研的真正价值，是把冰冷的数据，转化成看得见的投教产品、IP活动、陪伴服务。发现养老认知缺口，于是产出女性养老系列内容；洞察到视障群体的信息接收习惯，于是深耕播客投教；捕捉到大众对ETF进阶知识的不足，于是走进上市公司实地探访；摸清创新产品的认知壁垒，于是把复杂工具拆解为通俗讲解。

问卷收集的是反馈，交付给投资者的，是可感知的陪伴。

更深一层看，调研式投教完成了机构与投资者位置的重新校准。过去不少投教，是机构预设大众需要什么；调研式投教，则是主动探寻投资者真正缺什么、怕什么、期待什么。这也恰好呼应了基金业协会《指引》中提出的普惠性、针对性、有效性原则，成为监管导向在实务层面的生动落地。

对鹏华而言，调研前置不只是一套工作方法，更是“以投资者为中心”落到执行层面的具象体现。投教实效，从来不是看产出了多少篇稿件、办了多少场活动，而是要看输出的内容，是否真正回应了投资者的所思所惑。

直面认知差，调研找到了什么？

76484份问卷背后，是一张逐步清晰的投资者“需求地图”。

这份地图首先指向认知落差。在ETF投教调研中，多数投资者知晓ETF低成本、分散风险的优势，但面对行业ETF、跨境ETF，不少人对交易规则、估值方法还一知半解，期待指数估值方法、行业轮动策略等进阶内容。调研同时反馈，超六成投资者喜爱探访ETF成分股系列活动，期待更多行业解读、实操讲座。

读懂这些信号，鹏华没有简单堆砌科普文章，而是持续落地上市公司实地探访，通过“鹏华基本面投资之美”IP，把纸面知识搬到产业一线，让投资者看见指数背后的真实企业。

固收赛道同样藏着不少认知盲区。固收投教调研显示，投资者配置债基，核心诉求是获取稳定收益、实现资产短期增值；选择产品时高度看重长期收益表现与风险控制能力，信用风险、利率风险、流动性风险是大家最担心的问题。但不少投资者对信用债违约、久期匹配等专业概念理解模糊。据此，鹏华将投教重心向利率周期、信用利差等宏观逻辑倾斜，把晦涩的债市概念拆解为普通人能看懂的内容，补齐固收投资者的认知短板。

在主动量化基金调研中，1690位受访者多数“只听过概念，不懂运作逻辑”，且信息主要来自社交和短视频等碎片化渠道。于是鹏华基金落地相关文章，持续强化策略透明解读、实盘数据披露、风控逻辑科普，补齐市场认知短板，帮助投资者理性配置主动量化产品。

看见被忽略的细分群体

好的投教，拒绝一套内容面向所有人。除了通识内容，鹏华基金还把调研触角延伸到差异化人群，挖掘小众群体的理财诉求，让普惠金融落到实处。

女性养老调研是一个转折点。

2024年，鹏华作为中央财经大学绿色金融国际研究院“金融支持女性养老”课题组主要牵头单位，发起专项调研，收到5000份回复。40%的参与者处于25-34岁，40%以上认为30-40岁就该开始为养老存钱。49.6%的参与者已开设个人养老金账户，但并未进行投资；已开户且已投资的，占比不到26%。

账户开了，钱没进去。这个缺口比“有没有账户”更值得关注。

鹏华的应对不是一个报告，而是一个IP。“100个中国女孩的养老想法”从女性养老视角出发，采访不同年龄段、不同职业的中国女性，分享真实的养老规划与人生思考。三年多来推出近60期内容，全网播放量突破50万，在证券时报“星火计划”评选中从400多个投教IP中获评“最受投资者欢迎投教栏目IP”，大众投票累计611.5万票。

一个性别金融视角的养老IP能走到这个位置，背后是5000份问卷在托底。

另一个例子更反直觉。

2024年深圳“8·18”投教节期间，鹏华发起“信息无障碍·听见ETF”专项调研，回收4223份反馈。一个数据出乎很多人意料：视障受访者中，高达79.7%有过投资理财经历，占比最高的职业群体是灵活就业者，达40.5%。

这意味着什么？特殊人群的投教需求不是“小众补充”，而是一个被长期忽视的刚需场景。鹏华随后将ETF定投进阶活动与特殊人群的理财体验优化直接挂钩，把调研结论变成了服务动作。

调研连着产品，也连着市场变化

基金行业创新工具不断涌现，新概念、新模式容易形成信息壁垒。调研，成为化解认知错位的一把钥匙。紧扣产品与制度创新，让投教与市场同频，也成为鹏华基金调研的鲜明特点。

化工ETF调研勾勒出一个典型样本：46.5%的受访者对化工行业还停留在“高污染、重资产”的刻板印象，对新材料、新能源配套的新兴属性认知不足；投资者认可行业“百业之母”的地位，却普遍陷入“看得懂逻辑、难把握周期实操”的困境，这份调研直接框定了化工板块投教的主攻方向。

主动ETF调研的发现同样具体。2218位受访者中，普遍认可主动ETF的投资价值，配置意愿并不低，但过半人群对概念细节感受模糊，不了解和传统被动ETF的具体区别。认知短板和配置热情同时存在，投教的切入点就变得清晰了：少讲空泛概念，多做通俗科普、投研逻辑解读、持仓拆解与实操指引。

除此之外，中证A500、科创综指、创业板ETF、自由现金流ETF、浮动费率基金等主题调研，延续着同一套逻辑：先倾听困惑，再输出内容。

调研不是终点，构建“倾听输出迭代”的投教闭环

回溯三年实践，鹏华基金的投教调研回答了行业的一个共性困惑：投教如何避免自说自话？

答案是前置。把调研放在活动策划之前，把需求分析放在内容生产之前，把投资者当作对话者而非受众。正如鹏华基金长期坚守的理念——调研与投教同等重要，二者共同构成“投资者提问-机构倾听-投教作答-再调研迭代”的完整闭环。

从宽基指数到行业主题，从传统品类到创新工具，从大众投资者到女性、视障等细分群体，鹏华的调研不是一次性问卷任务，而是投教工作的科学指引。

公募行业正在告别规模至上的旧阶段，迈向以投资者获得感为导向的高质量发展时代。投资者获得感，既要靠产品业绩打底，也要靠认知陪伴托底。基金净值的波动难以完全规避，但机构可以做的，是帮助投资者看懂产品、认清风险、建立适配自身的投资预期。

投教也从来不是一场单向的知识灌输，而是一场双向奔赴的对话。以调研为桥，听见投资者真实心声；以内容为舟，传递理性投资理念。鹏华基金用76484份问卷，为行业提供了一个朴素却扎实的注脚：先问需，再施教——把投资者放在心上，先把他们的话记在纸上。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代监控。表未来表现。