健合集团2024年前三季度运营业务更新

11月19日，致力成为全球高端营养及健康产业领导者——健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK，以下简称“健合集团”），公布2024年前九个月未经审核营运数据。

截至2024年9月30日止9个月，健合集团营收为人民币96.5亿元，呈报同比下降6.1%，主要由于中国超高端婴幼儿配方奶粉面临持续的行业挑战，及完成整个“新国标”过渡周期所需的时间。尽管面临挑战，集团超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续增长。

健合集团致力提供全家庭营养健康产品与服务，于核心业务市场夯实领先地位。成人营养与护理用品业务（ANC）在中国内地、澳新及其他扩张市场的稳健增长势头带动下呈报增长8.2%，Swisse斯维诗继续保持中国线上以及澳洲VHMS市场排名No.1。婴幼儿营养及护理用品业务（BNC）中，合生元稳固中国内地婴童益生菌营养补充品领先地位；并于中国内地超高端婴幼儿配方奶粉市场稳居第三，市场份额稳步提升。宠物营养与护理用品业务（PNC）呈报增长5.4%。

营养补充品为集团增长的主要引擎。营养补充品系列实现持续增长，呈报同比增长4.2%，占集团总收入的68.2%。

集团持续优化资本结构，现金余额维持稳健水平。集团积极拓宽资金来源及优化资本结构，近日，集团完成了新一笔5.4亿美元定期贷款的提用，并悉数提前偿还将于2025年6月到期的定期贷款，顺利完成了2024年一系列的再融资计划。同时，流动资金维持稳健水平，现金结余为人民币18.6亿元，助力集团稳健长远发展。

ANC：全球稳健增长，Swisse斯维诗中国和澳洲市场保持No.1

ANC（成人营养与护理用品业务）营收达49.8亿元，同比增长8.2%。Swisse斯维诗中国市场实现同比增长6.7%，占集团ANC销售额的64.2%。Swisse斯维诗继续在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场稳占No.1，并于整体VHMS市场排名No.2。把握消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品的需求，Swisse斯维诗聚焦营养健康市场的新需求、新场景，进一步提升产品竞争力。凭借旗下科技奢养超高端营养品牌Swisse PLUS+、年轻的生活方式营养品牌Swisse Me、针对儿童健康需求品牌Little Swisse的“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，精准满足消费者的个性化营养健康需求。其中，凭借超高端创新品类产品，Swisse PLUS+为ANC中国带来双位数的收入贡献。在“Mega Brand”品牌战略矩阵助力下，双十一购物节期间，Swisse斯维诗继续稳占天猫、京东、唯品会、抖音海外平台No.1。

Swisse斯维诗加强与消费者的互动，以“维稳品牌认知，深耕品类渗透”的品牌营销3.0策略，从品牌教育转向品类教育，提升品牌影响力。

Swisse斯维诗强化护肝产品消费认知，开展了夜猫“肝”粮京东超品日、奶蓟草溯源活动，并于悉尼大学举办“护肝专题研讨会”，共探蓟类行业新标准。同时，Swisse斯维诗树立骨骼健康、蛋白质营养补充品类科学标杆，不仅支持中国健康促进与教育协会正式发布《蛋白质补充指导手册》，还支持北京大学医学部大健康国际研究院进行《骨骼抗衰白皮书》发布解读，持续发挥科研引领力量。此外，Swisse PLUS+首发NAD+细胞新生瓶，进一步完善口服美容抗衰产品矩阵。

澳新市场同比稳健增长达10.2%。得益于在本地渠道的渠道拓展、持续的高端化和创新的产品组合，Swisse斯维诗于整体澳洲维生素、草本及矿物补充剂市场排名No.1。Swisse软糖系列仍是增长的主要动力之一，市场份额达15.8%，排名No.2。

ANC稳步推进国际化布局。受中国香港、泰国、印度、马来西亚及中东扩张市场的可观增长所带动，亚洲市场的收入增长29.5%。在多个市场保持市场份额排名前列，包括于新加坡市场蝉联美容补充品及肝脏健康类别No.1。

BNC：超高端婴配奶粉市场排名稳居第三，营养补充品巩固领先市场地位

BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达32.0亿元。主要由于中国超高端婴幼儿配方奶粉板块面临持续的行业挑战，行业收缩达23.0%, 而合生元超高端婴幼儿配方奶粉占BNC中国销售总额超75%，同时完成整个“新国标”过渡周期所需时间，包括：消化旧国标婴幼儿配方奶粉库存，换上新派星旗舰系列、推出派星天呵及派星天护系列产品，以及加大力度获取新客。集团持续深化超高端奶粉品类的战略布局，增强“新国标”系列奶粉的市场竞争力，超高端婴幼儿配方奶粉排名稳居第三，市场份额由11.8%上升至13.1%，九月达到14%。新派星及其子系列产品推出后，派星系列产品在母婴渠道的市场份额于9月回升至4.3%，与“新国标”过渡前的市场份额水平相当。双十一期间，合生元派星一段奶粉GMV同比增长117%，新客增长25%；天猫直播间新客GMV同比增长109%，实现强力拉新。

合生元以强大产品力持续巩固中国内地婴童益生菌市场的领先地位。受2023年高基数、药房渠道中营养补充品业务面临客流量持续减少的影响，前三季度，中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品的销售额有所下降。但消费者对婴幼儿营养补充品的需求提升，合生元不断推出如乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙片等创新产品，进一步满足消费者更精细、更多元化的需求，推动婴幼儿营养补充品的销售额增长104.5%。此外，合生元精准洞察益生菌品类风向和消费痛点，重磅发布创新新品系列——合生元超级金装益生菌，以品类创新驱动品牌增长新路径。

合生元始终遵循健合集团的PPAE经营模式，打造实力产品线和令人向往的品牌。

一方面，合生元坚持以高端优质与科学实证原则打造高品质产品。合生元不仅举行中法儿童益生菌标准化溯源，科学循证引领全球益生菌品质新高度；还开启“2024合生元法国溯源之旅”，源头探索和实证合生元从奶源到产品全链路坚持品质的成果，并全方位呈现“产学研用”的品牌升级发展链路。合生元通过“高端婴配粉+营养品”双轮驱动进一步满足精细化需求，提升母婴群体营养素养。此外，合生元参与“第四届妇幼智慧医疗及生育友好论坛”、“儿童营养素养提升行动”等活动，与科研机构、渠道合作伙伴共同开展营养科学研究、产业交流、消费者科普教育等合作，进一步扩大渠道优势。

另一方面，合生元精准捕捉市场趋势，“少点担心，多个搭子”等多个品牌营销活动深化消费者连接，满足精细化需求，推动新客增长。双十一期间，合生元婴幼儿益生菌再度蝉联京东销售排行榜NO.1，品牌力进一步提升。

PNC：进一步完善中国、北美市场布局，稳步推进全渠道拓展

PNC营收总额达14.6亿元，呈报增长5.4%。Zesty Paws快乐一爪在北美保持双位数增长，Solid Gold素力高持续进行渠道优化及产品组合高端化。

于品牌高端化及渠道优化重组期间，Solid Gold素力高在中国市场精准布局细分市场， 推出重磅新品Solid Gold素力高首款超高端猫主粮产品“高蛋白免疫双拼猫粮”，凭借卓越产品力，Solid Gold保持中国内地线上优质猫干粮类别的领先地位。同时，Solid Gold素力高还发布了素力高奶盖鱼油新品等营养品，高端宠物食品及补充品占中国PNC收入达13.1%。

在北美市场，PNC业务收入同比增长6.3%。Zesty Paws快乐一爪目前是美国最受认可的宠物补充品品牌之一，前9个月同比增长10.6%，Zesty Paws快乐一爪于亚马逊渠道持续增长，快速扩大其线下分销，在已进入山姆会员店、Costco、Petco、Meijer、沃尔玛、Target、PetSmart、CVS 及Tractor Supply等渠道的基础上继续拓展业务。

Zesty Paws快乐一爪于2024年第一季度末成功进入英国、法国及意大利等主要欧洲市场，并推出一系列宠物活动能力、缓解过敏、益生菌营养补充品。目前，Zesty Paws快乐一爪已进入英国的Pets at Home及意大利的Arcaplanet等宠物专卖店，凭借关键渠道构建起庞大的零售布局。

达成可持续发展里程碑，全面实现共益企业认证目标

集团全面实现B Corp（共益企业）认证目标，达成可持续发展新里程碑。2024年11月，健合集团旗下全球所有实体成功获得B Corp认证，标志着集团在全球范围内全面达成这一重要目标。其中，亚洲和意大利的实体近期完成了认证流程，使集团提前一年全面实现2025年既定的B Corp认证目标。这一里程碑体现了健合集团对创造积极社会和环境影响的坚定承诺。

展望未来：巩固全家庭营养健康战略，推动营养补充品增长

在新质生产力时代，集团积极拥抱变革，持续加大科技创新投入，深化全家庭营养健康战略，敏锐应对市场新需求，以灵活的消费者沟通和高效的运营管理，构建独特竞争优势，驱动营养补充品品类增长，推动集团在复杂多变的市场环境中稳健前行。

ANC方面，集团预期业务持续健康增长，Swisse斯维诗将预期在继续巩固中国内地线上领先地位，并在整体市场中进一步增加市场份额，强化“Mega Brand”品牌战略模式，更精准把握消费者细分需求。澳新市场预期将稳步增长并继续巩固领导地位。

BNC方面，预期表现将继续受压，主要由于婴幼儿奶粉及婴幼儿益生菌业务于2024年持续面临挑战，但合生元将继续专注于获得新客户及扩大渠道分销，发力创新营养补充品产品，并夯实中国内地婴幼儿配方奶粉在超高端市场份额。预期中国内地超高端婴幼儿配方奶粉降幅将逐步收窄。

PNC方面，Zesty Paws快乐一爪将深化全渠道战略，积极在英国、欧洲及亚洲等新兴市场寻求拓展，并保持美国市场增长趋势。同时，Solid Gold素力高致力于在中国及美国市场优化产品矩阵，并强化渠道布局，预计有关业务重组将于2024年底完成。