离岸人民币兑美元跌破7.0关口东方金诚：汇率因素不会对下半年货币政策灵活

晚间，离岸人民币兑美元自2020年7月以来首次跌破7.0关口。

对此，东方金诚表示，7.0点作为一个整数关口，无论对市场还是央行来说都是相对重要的。大家会担心如果突破这样一个点，会导致贬值预期的聚合，会导致背离美元指数走势的快速贬值。我们判断这是9月5日人民币汇率逼近7.0前夕央行下调外汇储备率的一个原因。

东方金诚指出，在不同的市场和宏观经济背景下，7.0的意义是不同的。这个背景包括三个方面:一是人民币汇率“破7”过程中美元指数处于什么水平；第二，三大人民币汇率指数在哪里；第三，国内外经济基本面对比是什么状态。

可以看出，2019年8月至2020年7月，人民币对美元汇率持续在7.0附近波动。当时美元指数的平均值在98左右，远低于现在的水平；同时，当时三大人的汇率指数都比现在低10%左右。这意味着同样是“破7”，当前人民币走势明显更强。

背后的原因是，现阶段国内经济整体处于修复阶段，而当时宏观经济正面临着中美贸易战和后续疫情突然爆发的压力。应该说，目前的经济基本面比2019年到2020年“破7”的时期更强。

展望未来，东方金诚认为，美联储在政策收紧的步伐上仍将大幅领先于欧洲和日本央行。受此影响，年底前美元可能保持阶段性强势，人民币对美元可能仍有一定贬值压力。但随着国内经济复苏势头的加强，以及中国国际收支顺差预期的增强，人民币贬值预期难以有效聚集。短期“破7”并不意味着人民币汇率会出现大幅下跌，尤其是美元指数的快速下跌。年内，人民币将维持类似于美元指数的反向波动格局；在这个过程中，没有一个点是一定要守住的。真正重要的是保持人民币汇率指数基本稳定。

此外，目前监管部门有丰富的政策工具来调控外汇市场。下一步，如果人民币汇率偏离美元指数走势，央行除了下调外汇存款准备金率，还可以适时公布重启逆周期因子、上调外汇风险准备金率、增加离岸市场央票发行规模、加强跨境资金流动性管理等措施。除上述具体政策措施外，监管部门还可以进一步加强市场沟通，引导市场预期，防止外汇市场顺周期行为引发的“羊群效应”。

在经济基本面的支撑下，东方金诚判断，未来稳定汇率难度不大，即保持人民币三大汇率指数基本稳定。这也意味着，汇率因素不会对下半年货币政策的灵活调整形成实质性制约。

东方金诚强调，就目前全球外汇市场形势而言，“破7”并不是衡量人民币汇率强弱的有效标准。真正重要的是三大人民币汇率指数能否保持基本稳定。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。