冰柜VS空调，上半年白电“话题王”吸金能力如何？

2022年上半年，冰箱、冰柜比空调更受关注，成为白电领域的话题明星。从白电行业整体情况来看，头部品牌业绩稳步增长，美的集团、海尔智家、格力电器增速超过行业平均水平。

冰柜市场表现好于冰箱，立式冰柜迎来市场新机遇。但由于原材料成本上升，行业毛利率普遍下降。空调行业集中度进一步提高，头部企业毛利率相对稳定，二三线品牌毛利率持续走低，行业竞争加剧。

优化营销渠道，白电巨头稳中有升。

国家家电产业信息中心发布的《2022年中国家电行业半年报》显示，上半年复杂的国际形势和相对低迷的国内消费给家电行业的生产和销售带来了压力。上半年，国内家电市场销售额为3609亿元，同比下降11.2%。

不过家电巨头的抗压能力更好。2022年上半年是美的集团加速B端转型的半年。公司营业收入1826.61亿元，同比增长5.09%；归属于母公司净利润159.95亿元，同比增长6.57%。

海尔智家2022年上半年营收1218.58亿元，同比增长9.07%；归属于上市公司股东的净利润79.49亿元，同比增长15.89%。

2022年上半年，格力电器也加快了多元化转型。公司实现营业收入952.22亿元，同比增长4.58%；归属于母公司股东的净利润114.66亿元，同比增长21.25%。

从营收增长来看，海尔智家优于其他两家。从归属于母公司股东的净利润增速来看，格力电器排名第一。三家电商上半年业绩稳中有升，也得益于营销渠道的不断优化升级。

CICC认为，格力电器继续推进渠道改革，改善销售结构，加上近期空调需求改善、原材料成本压力缓解等好转迹象，公司盈利能力有望继续改善。但考虑到公司下半年是传统库存压力时期，预计下半年同比基数较高。

从第二梯队品牌的半年报来看，白电企业整体表现尚可。2022年上半年，海信家电营业收入383.07亿元，同比增长18.15%；归属于上市公司股东的净利润6.2亿元，同比增长0.79%。净利润增速原地踏步。

长虹美菱虽然净利润增速高，但基数小。上半年，公司营业收入102.25亿元，同比增长6.47%；归属于上市公司股东的净利润6038万元，同比增长62.48%。

制冷公司澳柯玛上半年实现营业收入50.29亿元，同比增长14.58%，归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长3.07%。

从白电企业业绩来看，归属于上市公司股东的净利润增速普遍低于营业收入增速。此外，行业品牌集中度提高，头部品牌竞争力更足。

冰柜比冰箱好，但是整个行业都有压力。

今年上半年，冷柜和冰箱成为白电行业的焦点。Aoweiyun.com总数据显示，2022年上半年，冷柜全渠道零售量532.2万台，同比增长3.1%，零售额70.9亿元，同比增长3.8%。

但是冰箱品类的销售却不尽如人意。上半年，冰箱市场零售量为1507万台，同比下降5.5%；零售额456亿元，同比下降3.4%。

作为冰洗龙头，海尔智家冰箱2022年上半年收入379.13亿元，去年同期为336.37亿元。冰箱收入增长规模超过洗衣机和空调。

其中，海尔智家的家用冰箱、冷柜业务实现营收217.44亿元，同比增长13.3%。高端品牌卡萨帝嵌入式产品收入同比增长36%，带动产品单价升至1000元以上；国内市场冷柜收入增长5%。

其他品牌冰箱、冰柜的表现和大盘差不多。拥有海信、荣盛等冰箱品牌的海信家电冰洗业务，上半年实现主营业务收入104.27亿元，同比下降6.30%；毛利率为16.29%，同比下降2.71个百分点。

2022年上半年，长虹美菱冰箱、冷柜业务实现营收约33.44亿元，同比下降12.53%；毛利率为14.18%，同比下降4.19%。整体来看，上半年两家公司的冰箱、冰柜品类压力较大。

作为奥马电器主营业务的奥马冰箱也面临压力。上半年，公司冰箱制造及销售业务实现营业收入39.27亿元，同比下降18.30%；净利润4.07亿元，同比下降8.76%。

行业压力与原材料成本上升密不可分，企业整体毛利率下降，影响品类净利润水平。

奥维云网家电事业部研究总监颜介绍，冰箱市场长期处于高保有量状态，产品同质化严重，技术迭代缓慢，需求以更新换代为主，需求释放不及预期。同时，伴随着新兴渠道的兴起，以及线上电商对4、6级市场的不断下沉，低端市场将释放部分需求，线上价格增长乏力。

“新场景的需求驱动冷柜产品从横向到纵向迭代。立式冰柜线下零售占比从2021年的8.1%快速提升至2022年5月的15.5%，立式冰柜的替代机会已经显现。”颜认为。

第二梯队空调的毛利率继续受损。

空调旺季不旺。虽然6月底恢复增长，但难以满足上半年的下滑趋势。根据Aoweiyun.com总数据，2022年上半年空调全渠道零售额为727亿元，同比下降15.3%；零售量为2154万台，同比下降20.9%。其中，线下渠道成交量同比下滑超过20%。

上半年，格力空调和美的空调在提质增效方面做出了调整。美的暖通收入832.36亿元，同比增长8.94%；毛利率为21.05%，同比上升1.33%。美的空调在多个时期以薄利多销抢占市场份额后，毛利率得到修复。

格力电器的空调板块包括家用空调、中央空调、精密空调、汽车空调、商业冷链等。空调业务收入687.46亿元，同比增长5.18%；毛利率为29.87%，同比下降0.21%。毛利率还算稳定。

海尔空调加速抢占市场份额。海尔智家空调业务2022年上半年营收为236.71亿元，去年同期为216.27亿元。其中，上半年国内空调业务实现营收194.6亿元，同比增长10.3%。

第二梯队品牌压力很大。海信家电旗下拥有海信、科龙等家用空调品牌。作为第二梯队选手，海信的空调业务以健康功能为主。上半年，暖通业务主营业务收入189.47亿元，同比增长17.47%；毛利率为24.87%，同比下降1.57个百分点。

长虹美菱上半年O2O渠道爆发，超出预期。公司空调业务实现营收约53.51亿元，同比增长35.16%。但毛利率受损。上半年毛利率为8.29%，同比下降2.28%。

随着空调能效新国标的实施和原材料成本的上涨，空调行业的品牌集中度不断提高，长尾品牌正在洗牌。

中央空调市场稳步增长。上半年，海尔智家实现商用空调国内收入增长26.1%。日立2022年上半年营收100.47亿元，净利润12.89亿元。

沛表示，2022年市场开市旺季不旺，全年下滑趋势已成定局。在成本压力减缓、高温、政策利好释放等利好因素的影响下，下半年整体形势相对较好，但可能难以拉平全年的下行趋势。

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