从低波稳健到高波弹性，鹏华“固收+”多风格、多梯度产品线受热捧

2025年上半年，“固收+”基金普遍获得正收益，可转债基金收益表现尤为亮眼。据中信证券数据，二级债基、偏债混合基金和一级债基上半年的收益率平均值依次为2.03%、2.01%、1.90%。受益于转债估值上行，可转债基金收益率中位数为7.16%，超过75%的产品净值增长率普遍超过5%。

受益于此，2025年以来“固收+”基金的规模呈现持续增长走势。据兴证固收数据，继2025Q1规模环比增长约10%之后，2025Q2相对2025Q1增加约8%，“固收+”基金规模达到15000亿元左右，这也是自2022年以来，“固收+”基金规模首次实现连续两个季度规模增长。2025年二季度，低波动一级债基最受资金青睐。从分类型来看，一级债基、二级债基规模增长率分别达25%、4%左右。

作为业内固收“大厂”，鹏华基金固收团队打造出了不同风险梯度的“固收+”产品线，涵盖低波、中低波、中波、高波等不同类型，且多款产品业绩表现突出，二季度产品份额增长明显，受到投资者的青睐。

低波“固收+”：力争提供稳健投资体验

鹏华固收旗下多只债基的产品定位为低波“固收+”，有效结合了稳健收益机会和良好回撤控制，致力于为投资者提供更好的持有体验。

由王石千管理的一级债基鹏华丰利A（160622）定位为低波“固收+”，主要投资于债券和可转债，不能投资股票，定期报告显示转债仓位10-35%。由祝松管理的一级债基鹏华产业债A（206018）定位为中低波“固收+”，以债券打底、定期报道显示大概搭配0-20%的转债仓位增强收益。由方昶管理的二级债基鹏华稳健添利定位为低波“固收+”，以高信用评级债券作为打底，定期报告显示权益仓位大概0-10%。

据基金二季报，截至2025年二季度末，鹏华丰利A过去6个月、1年净值增长率为3.22%、8.15%，鹏华产业债A过去6个月、1年净值增长率为2.62%、6.56%，两只产品同期业绩比较基准均为0.74%、5.10%。

业绩优异是多数产品规模增长的主要原因。据基金二季报，截至2025年二季度末，鹏华丰利二季度份额增加了16.83亿份，最新份额为62.56亿份。鹏华稳健添利二季度份额增加了11.29亿份。其它一级债基如鹏华丰实（A类000295，B类000296）、鹏华丰诚（A类009021，B类022263）二季度产品份额增加均超7亿份。

这些产品也得到了权威评级机构的认可，鹏华丰利A被银河证券、晨星中国评为三年期、五年期五星评级；鹏华产业债被天相投顾评为十年期五A评级（截至日期：2025.6.30）。

中波“固收+”：适当波动追求更高收益率

由王石千管理的二级债基鹏华双债加利A（000143）定位为中波“固收+”，管理至今超7年以上，主要投资于纯债、可转债和股票，定期报告显示股票权重10-20%，转债配置权重10-40%。

据基金二季报，截至2025年二季度末，鹏华双债加利A过去6个月、1年净值增长率分别为5.52%、14.51%，同期业绩比较基准分别为2.36%、4.75%。基于长期业绩优异，鹏华双债加利A被天相投顾评为十年期五星评级，被银河证券、上海证券授予五年期五星评级（截至日期：2025.6.30）。份额增长方面，二季度增加了6亿份，最新份额为51.90亿份。

方昶管理的鹏华信用增利A（206003）是一只二级债基，同样定位为中波“固收+”。据基金二季报，截至2025年二季度末，鹏华信用增利A过去6个月、1年净值增长率分别为3.94%、5.44%，同期业绩比较基准为0.74%、5.10%。

陈大烨管理的鹏华安颐（A类012111，C类012112）是一只偏债混合基金，风格较为均衡，20%权益仓位上限，权益仓位以股票为主，自去年三四季度就开始提前布局科技板块。据基金二季报，截至2025年二季度末，该基金过去1年净值增长率为10.11%，同期业绩比较基准为7.60%。

高波“固收+”：追求更好的弹性收益

可转债作为兼具债性和股性的资产，在今年的市场行情中，成为了助力债基投资脱颖而出的“利器”，今年上半年在绩优债基排行榜上，不乏可转债基金的身影。

由王石千执掌的鹏华可转债A（000297）称得上是长期业绩出色的“老牌”“固收+”产品，其成立于2015年2月，王石千自2018年7月起执掌至今，定期报告显示转债比例80-85%，股票比例15-20%，定位为高波“固收+”。

据基金二季报，截至2025年二季度末，鹏华可转债A过去6个月、1年净值增长率分别为8.95%、12.89%，同期业绩比较基准分别为4.47%、11.26%。拉长时间来看，据银河证券《公募基金长期业绩排行榜》显示，截至2025年二季度末，可转换债券型基金(A类)中，鹏华可转债A过去7年净值增长率为85.41%，同类排名3/22。

凭借中长期业绩持续优异，鹏华可转债A被天相投顾评为十年期五A评级（截至日期：2025.6.30）。

在“+”的操作上，王石千在二季报中表示，二季度增持了性价比更高的转债品种。截至2025年二季度末，鹏华可转债中可转债占基金资产净值比为82.24%，相较于一季度增加了0.32%。

当前在无风险收益下降和股市结构性行情的背景下，“固收+”展现出了较高的投资性价比。在选择产品时，投资者需要根据自身风险偏好、资金安排、投资目标以及产品过往表现等进行综合考虑，以此筛选出适合自己的产品。