稳中提质 蓄势增长｜正力新能2026年上半年业绩稳健盈利

8月31日，正力新能（03677.HK）发布2026年中期业绩报告。报告期内，公司实现营业收入54.4亿元，同比增长71.4%；净利润3.7亿元，同比增长68.6%，延续增长态势；经营活动净现金流6.4亿元，同比增长7.7亿元，收入增长与利润增长实现良好协同。

对于上半年盈利表现，公司管理层表示，2026年上半年，国内锂电产业延续结构性复苏态势，行业呈现动力电池结构性迭代、储能产业高速爆发的双增长格局，下游市场需求有所回暖，但同时上游原材料价格宽幅波动、行业产能分化等市场不确定性持续存在。面对复杂多变的行业大环境，公司坚持稳健经营核心策略，聚焦制造能力升级与高质量交付保障，持续深化内部精细化管理、严控经营成本与各项费用支出，有效对冲行业周期波动风险。从2024年实现扭亏为盈，到2025年盈利能力显著提升，再到2026年上半年收入利润双增长，正力新能正持续夯实规模、效率与质量并重的发展基础。

具体来看，在行业需求持续增长的带动下，公司动力电池及储能产品出货量快速增长，收入规模持续扩大。报告期内，上游原材料价格阶段性上行，受长协订单安排及下游客户商务谈判周期影响，成本向下游传导存在一定滞后；新建10GWh工厂一季度处于爬坡阶段，规模效应尚未充分释放，公司盈利能力仍有进一步提升空间。公司持续推进精细化运营、降本增效和费用管控，推动费用率持续优化，净利润实现同比增长。进入下半年，公司所有生产线运行稳定，产能利用率维持较高水平，前期新建产能逐步进入稳定生产阶段；随着客户交付持续推进及成本向下游传导逐步到位，公司经营质量和盈利韧性有望进一步提升。

动力业务稳中向好，结构优化筑牢盈利根基

动力电池业务是正力新能收入与利润增长的核心支撑。正力新能持续聚焦乘用车高端市场，坚持以客户为中心、以产品竞争力为核心，不断优化客户结构、产品矩阵与产能配置效率，实现业务高质量稳步增长。与此同时，公司核心合作整车客户多款配套车型海外交付规模持续提升，带动相关电池配套需求进一步释放。2026年上半年，正力新能国内乘用车装机量排名从第七位上升至第五位，市场地位进一步巩固。

报告期内，公司深耕精细化运营，持续推进高性能、高性价比、高安全性的动力电池产品迭代，精准匹配下游整车市场多元化、高端化、智能化需求。同时，公司动态优化产能排布，持续提升产能利用率与产销匹配效率，严控生产损耗与运营成本，从客户质量、产品性能、生产效率三大维度持续夯实盈利基础，保障动力电池业务稳健经营、持续贡献核心收益。

储能业务高速突破，打造第二增长极

在巩固动力电池基本盘的同时，储能业务正成为公司重点培育的第二增长极。2026年上半年，公司储能电池业务实现收入5.9亿元，占总营收超过10%，较去年同期大幅增长近8倍。依托在电芯研发、智能制造、安全和质量管理方面的长期积累，公司持续推进产品迭代、产能建设与场景拓展，推动储能业务规模化高质量发展。围绕户储、工商业储能、独立储能及AIDC储能等不同应用场景，公司持续完善储能产品矩阵。在户储领域，104Ah、314Ah标准化电芯已成为全球家庭储能市场的主力供货产品；为满足差异化需求，100Ah、314Ah户储定制版预计将于下半年陆续量产。面向工商业储能、独立储能和AIDC储能等场景，公司已布局100Ah/104Ah、235Ah、314Ah及588Ah等多规格产品，并计划于2026年陆续实现规模销售。锚定大电芯化及长时储能的发展趋势，公司已布局可兼容下一代大容量电芯的全新产品线，并开展1400Ah以上、2700Ah以上大容量电芯产品开发，通过极致降本打造下一代产品竞争力，持续打磨复杂场景储能解决方案。在制造端，2025年末新增投产的10GWh产能目前爬坡顺利，新建二期产能预计于2026年第四季度逐步落地，为长时储能业务出货和规模化交付提供制造保障。

面向未来，随着产品矩阵持续完善、产能规模逐步释放、应用场景不断拓展，储能业务将进一步增强公司在车用动力电池之外的增长动能，完善多元化业务结构，成为公司长期增长的重要支撑。

智造升级赋能提质，航空品质构筑核心壁垒

报告期内，公司持续深化智能制造战略布局，前瞻性落地“AI+制造”数字化升级体系，以技术赋能生产提质增效、降本控损。凭借严苛的生产标准、绿色低碳的生产模式与先进的智能制造水平，正力新能成功获得“国家级绿色工厂”称号，行业品牌影响力与绿色生产能力获得国家级权威认可。

目前，正力新能已建成以“纳米级材料、微米级制造、医疗级检测”全流程先进制造体系，从原材料管控、生产制造到成品检测实现全链条高标准管控。依托独创的“三即制造”管理模式，即“物流即工位、工位即制造、制造即质检”，深度打通生产全流程链路；同步落地设备可靠度、产品健康度、人员熟练度“三度管理”体系，严格落实不良品不生产、不流转、不流出“三不目标”，打造“航空级安全、车规级应用”的品质壁垒。

通过数字化、智能化、精细化全方位升级，正力新能生产效率、产品良率、交付稳定性持续提升，有效实现降本增效，进一步强化了公司穿越行业周期的核心经营韧性。

蓄力深耕突破，稳步释放长期成长价值

展望未来，随着动力电池技术路线持续迭代、储能应用加快走向多元化和规模化，锂电行业竞争将更加聚焦产品价值、制造能力、运营效率与可持续发展质量。面向行业发展新阶段，正力新能将继续以客户需求为导向，依托长期积累的技术、制造和质量管理基础，持续增强绿色能源业务的综合竞争力。

立足上半年稳健经营的基础，公司将在巩固动力电池业务竞争优势的同时，加快储能新产能落地与爬坡，持续完善储能产品矩阵与场景布局，拓宽多元化增长空间；并以智能制造升级与精细化管理推动生产效率与盈利结构优化，持续释放经营弹性。随着各项布局逐步兑现，正力新能将以稳健的经营态势和持续的创新能力，为投资者创造长期、可持续的价值。