二级债基逆势吸金支撑“固收+”企稳，鹏华两只“固收+”单季净流入合计超97亿份

2026年三季度，A股市场整体震荡调整，投资者风险偏好有所收缩。“固收+”基金整体规模继续抬升，但增速边际放缓。据中金公司数据，狭义“固收+”基金规模由二季度的3.22万亿元增至三季度的3.38万亿元。在一级债基规模小幅萎缩、转债基金遭遇净赎回的背景下，二级债基实现约980亿元资金净申购，成为对冲其他品类收缩、支撑“固收+”整体规模企稳的主要力量。

权益波动环境下，兼具债底保护与权益弹性的二级债基，成为资金多元配置的优选。一批定位清晰、回撤控制出色的产品，在三季度迎来规模逆市显著扩容。基金三季报数据显示，鹏华基金固收团队旗下两只二级债基表现亮眼，期末规模增量与单季度申购赎回净额均位居同类前列。

具体来看，中波"固收+"产品鹏华精新添利（A类019602），产品规模由二季度末的121.24亿元扩容至三季度末的206.25亿元，单季度增长85.01亿元，单季度申购赎回净额达73.81亿份；低波"固收+"产品鹏华畅享（A类015256），规模由二季度末的63.88亿元扩容至三季度末的88.33亿元，单季度增长24.45亿元，单季度申购赎回净额23.65亿份。两只产品合计单季度申购赎回净额超97亿份，持续迎来资金净流入，反映出投资者在市场调整阶段，主动选择中低波动产品进行均衡配置（不同份额合并统计）。

两只产品形成差异化布局，分别覆盖不同风险偏好的资金需求。鹏华精新添利由鹏华基金混合资产投资部总经理助理陈大烨掌舵，权益端坚持科技成长风格，力争在成长机遇与回撤控制之间寻找平衡。鹏华畅享是全市场首只采取科创100增强策略的“固收+”产品，采取“债券底仓+科创100增强策略”，是鹏华“固收+”产品线中的差异化品种。

从三季报持仓可以看到，鹏华固收团队主动把控权益仓位，进一步管控组合波动：鹏华精新添利最新股票持仓13.65%，较二季度下调4.17%；鹏华畅享股票仓位降至8.28%，较二季度下调3.43%。鹏华精新添利过去6个月、1年的净值增长率分别为6.61%和5.56%，同期业绩比较基准分别为1.20%和1.87%；鹏华畅享过去6个月和过去1年的净值增长率分别为3.44%和4.40%，同期业绩比较基准分别为1.85%和2.48%。

复盘三季度行情，鹏华精新添利的基金经理陈大烨认为，全球宏观环境出现明显变化：霍尔木兹海峡冲突推高油价，全球通胀再度上行；美联储时隔三年重启加息，美债收益率大幅走高。产业端，海外大模型收入增速放缓，市场担忧AI资本开支回落，AI产业链估值全面收缩。资金层面，二季度科技赛道交易拥挤，三季度遭遇资金踩踏，创业板、科创50大幅下跌。基金在三季度初减仓科技板块，增持应用、有色行业，但受板块整体大跌拖累，组合仍出现明显回撤。此外，三季度债券市场表现更加出色，市场已为AI投资增速放缓定价，组合整体保持中高久期，对股票市场风险做一定对冲。展望四季度，陈大烨表示，若AI产业增速进一步放缓，海外高利率有望松动，内需资产与黄金迎来重定价；若AI景气回升，算力产业链将迎来修复。当前AI应用成为市场共识，组合将加大布局，并跟随宏观环境灵活调仓。

两只产品实现显著扩容，依托于鹏华固收团队成熟的平台化投研体系。团队坚持平台协同运作，在债券研究、信用风控、多资产配置等模块高效联动；面对市场波动，始终把回撤管控放在首位，精细化管理组合，力求给持有人带来平稳的持有体验。规模与申购净额双双走高，正是投资者用真金白银给出的认可。

展望后市，依托债券打底、权益适度增强的结构优势，“固收+”基金仍是居民资产多元配置的重要选择。鹏华固收团队将持续发挥投研实力，围绕不同投资者的风险承受能力，持续打造定位清晰、持有体验稳健的“固收+”产品矩阵，助力居民资产实现稳健增值。