二季度财报看直播行业：收缩的阵地

9月8日，Mile Mile发布了2022年第二季度未经审计的财务报告。到目前为止，至少有7家拥有直播业务的公司，包括Aauto Quicker、欢聚、文志、虎牙、斗鱼、米乐和田歌互动，已经披露了第二季度的收入业绩。

近日，文化和旅游部市场管理司发布了《中国网络演出行业发展报告(2021-2022)》。数据显示，2021年，我国网络表演行业市场规模达到1844.42亿元，与去年同期基本持平。

从今年上半年的业绩数据来看，受宏观经济和疫情影响，直播行业整体承压，梳理头部企业二季度财报数据，整体营收同比下滑。一些公司财务报告指出，受监管影响的审慎经营策略也是收入收缩的主要原因。整体来看，直播行业的营收表现呈现五大特点。

1.行业整体收入呈现负增长趋势，哔哩哔哩亏损20亿。

从营收数据来看，第二季度，大部分直播公司的总营收呈现负增长趋势。

财报显示，虎牙、斗鱼、文志集团、欢聚集团总收入同比下降，降幅在9%至30%之间。其中，虎牙和斗鱼下降明显:虎牙第二季度营收22.75亿元，同比下降23.2%；斗鱼第二季度总营收为18.33亿元，同比下滑21.6%。

只有汽车比and?????????????????????????1111111111111快；1111111111111 Aauto Quicker总营收217亿元，同比增长13.4%。

单看利润数据，第二季度亏损严重，净亏损20.1亿元，去年同期调整后净亏损13.247亿元。斗鱼和虎牙的利润也连续几个季度下滑。虎牙二季度净亏损1940万元，同比由盈转亏；斗鱼净亏损3880万元。自2020年第四季度以来，这是斗鱼连续第七个季度亏损。

如果按照非美国通用会计准则计算，虎牙斗鱼实现盈利:虎牙第二季度录得调整后净利润587万元，但较去年同期的净利润2.5亿元出现巨幅下滑；斗鱼扭亏为盈，调整后录得净利润2350万元，去年同期为净亏损1.45亿元，盈利能力有所提升。

相比较而言，只有快的、文志和欢聚实现了整体盈利。第二季度，通过降本增效，Aauto Quicker的营业利润超过9300万元，整体调整后的EBITDA达到4.1亿元。这是自2020年第四季度以来，该指标首次转正。文志集团净营收达31.104亿元，归属于文志集团的净利润为4.635亿元，为集团连续30个季度盈利，但净利润同比下降25.5%。不考虑剥离的YY直播业务，非美国通用会计准则下，集团第二季度净利润为5150万美元，利润水平稳步增长。

2.虎牙、斗鱼、文志依赖直播业务，受经济、疫情等多重影响，直播收入下滑。

财报分析，部分直播企业营收下滑主要是因为主营业务收入下滑。直播平台主要依靠直播收入、广告收入、增值服务等其他收入，其中直播收入所占权重较高。

以虎牙和斗鱼为例。第二季度直播收入贡献了超过90%的收入，但两个平台的直播业务增长均有所放缓。第二季度，虎牙直播业务营收20.52亿元，同比下滑20.44%。这一数值从2021年第三季度开始已经连续四个季度下降，今年下降加剧。斗鱼第二季度直播收入17.68亿元，同比下降18.8%，比第一季度略有增长。直播业务也遭到了文志集团的拒绝。第二季度直播业务占比48.9%，营收15.2亿元，同比下降27.7%。

从各企业财报来看，直播收入下滑的主要原因包括宏观经济影响和监管政策导致的业务调整。虎牙财报中提到，直播收入下降受宏观经济影响，导致虎牙直播每付费用户平均支出下降。广告收入下降的主要原因是内容授权收入下降，以及具有挑战性的宏观环境导致的广告服务需求疲软。斗鱼在财报中表示，直播业务收入下降是由于公司持续实施审慎经营策略，调整部分互动功能及相关运营，以促进平台的长远发展。文志集团将直播收入下降归因于疫情导致的消费疲软和直播监管收紧，使其业务收入扭亏为盈。

3.直播业务的增长:Aauto更快加码，快招聘，哔哩哔哩实施主播激励。

在所有企业中，只有a auto faster和Mile Mile的直播业务在增长。

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在增值业务收入突出的背后，亏损的原因主要是收入分成成本过高，此外还有密集的投资支出、冗余补偿、投资和与外部公司合并后人员费用的短期积累等。财报显示，营收成本为41.7亿元，占营收的84.9%。其中，收入共享成本是主要组成部分，第二季度达到20.6亿元，同比增长18%，占收入的40%。

4.“降低成本”已经成为直播企业的共识，Aauto Quicker和斗鱼大幅减亏。

在盈利困难的背景下，如何降本增效成为直播企业的共识，部分企业也取得了成效。

文志集团、欢聚集团、斗鱼等也在实施“降成本”。

同样实现盈利的欢聚集团，去年第二季度在BIGO的总成本+费用为5.7亿美元，而今年第二季度，其总成本+费用为4.45亿元，成本同比下降近22%。

通过细化投入产出比考核、成本控制和成本优化，斗鱼开始显现出游戏分区精细化运营的效果，单款游戏出品率逐步提升，公司毛利率持续提升，净利润水平扭亏为盈。

5、?????????????????????????????????????????17，自动汽车快一点

同时，各平台采用丰富的内容品类、多场景覆盖等手段，促进用户留存和付费。

比如打造了PUGV、故事模式垂直视频、智能电视等多场景、多终端的视频生态，满足用户的内容需求。Aauto Quicker推出“快速招聘”板块，给用户强信任关系和高频真实互动。“快手招聘”用户规模已达2.5亿，比第一季度增长90%。

与第一季度相比，第二季度，大部分直播公司的月活、付费等用户数据保持在增量水平。从财报来看，a auto faster、Mile Mile等平台在用户留存和转化方面成绩显著。

比如，哔哩哔哩曾提出2023年实现4亿MAU的目标，但在Q2 2022，哔哩哔哩的月均活跃用户已经超过3亿，同比增长29%，付费用户2750万。此外，在内容生态的带动下，用户粘性进一步增强，用户日使用时长、互动量、视频播放量等数据呈现出较为稳定的增长势头。在Aauto Quicker的直播生态中，月均用户和平均付费用户双双下降，但仍保持在MAU超过5亿、平均付费用户超过5000万的高水平。而且DAU的增速超过了MAU，意味着大量的现有用户已经转化为活跃用户，其用户粘性在增加。

财务数据直观地反映了直播行业的潜力和韧性。一个事实是:今年上半年，尽管面临疫情等外部因素的波动，但在政府稳定经济市场的努力和一系列政策的影响下，中国经济企稳回升的趋势逐步增强。4月份以来，在多项刺激经济增长政策的支持下，市场情绪逐步回升。

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