中金公司601995：投行业务表现靓丽衍生金融资产规模扩张

公司披露了2022年第一季度报告受资本市场下行波动影响，2022Q1公司业绩下滑公司实现营业收入50.71亿元，同比下降14.53%，实现归属于上市公司股东的净利润16.6亿元，同比下降11.49%，加权平均净资产收益率为2.01%，同比下降0.67个百分点券商/投行/资产管理/利息净收入/自营投资业务收入占比分别为26.42%/29.92%/6.86%/—3.47%/29.34%，投行业务收入贡献最大投资银行的经营业绩辉煌，领先地位稳固投行作为公司的传统优势业务，公司在股票债券承销领域优势显著2022Q1，公司实现投行业务净收入15.17亿元，同比增长58.85%，成为公司业绩增长的主要动力据wind数据披露，截至2022年一季度末，公司股权融资规模为1247.33亿元，市场占比7%，IPO规模107.73亿元，占市场8.12%公司债务承销规模为1987.09亿元，市场占比8.18%，市场排名第三衍生金融资产规模增加，权益类投资收益压力受资本市场下行波动影响主要市场指数下滑，公司股权投资收益大幅下降公司股票投资主要基于客户交易的套期保值头寸，股权投资回撤预计主要受后续投资收益下降拖累2022Q1公司实现自营业务净收入14.88亿元，同比下降46.11%其中，净投资收益损失59.55亿元，净公允价值变动收益74.58亿元受场外衍生品估值随股票市场价格波动的影响，公司衍生金融资产规模扩大截至2022年一季度末，公司衍生金融资产规模达202.22亿元，同比增长38.85%经纪业务收入下降，净利息收入改善一季度市场不景气，公司经纪业务收入下降2022Q1公司实现证券经纪业务净收入13.4亿元，同比下降11.14%公司利息收入增速高于利息费用增速，净利息收入提高2022Q1公司实现利息净收入—1.76亿元，同比增长14.15%截至2022年一季度末，公司融资规模为361.84亿元，较去年末下降8.35%，买入返售金融资产规模为419.49亿元，较去年末增长62.23%，主要受质押式逆回购业务交易规模增长影响建议投资公司作为植根于中国的全球性投行，机构业务和国际业务优势明显，业务布局具有前瞻性，符合资本市场生态转型方向投行业务作为公司的传统优势业务，在行业内市场占有率最高，领先地位稳定我们继续看好公司的发展前景结合公司基本面和股价弹性，维持推荐评级，2022—2023年EPS 2.37/2.70元，对应2022—2023年PE15.84X/13.89X提示市场波动对业绩影响较大，注册制改革不如预期的风险

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