生物医药行业新一轮并购潮来临细胞治疗等领域有望成为热点

近期生物医药行业并购活跃。9月以来，已有10余家上市药企发布并购公告。此外，一些制药公司设立了产业基金。业内人士表示，目前创新药研发同质化严重。在医保控费更加严格、赛马场日益拥挤的背景下，生物医药行业将掀起新一轮并购浪潮，集中度将有所增强。

活跃的行业并购

9月9日晚间，大仁堂发布公告称，拟向控股子公司科聚生物增资4320万元。此前，公司公告称，拟通过协议转让方式，以不超过9元/股的价格分期收购不超过1196.86万股科聚生物股份，总投资不超过1.08亿元。

9月7日，海吉亚医疗发布公告，拟以1530万元收购开元杰华医院30%股权。公司已通过伽马星科技间接持有上述医院70%的股权。

此外，华东制药拟收购华仁科技60%股权；华润起重机拟收购神州生物50.11%股权，同时以3.07亿元增持芦笋药业31.25%股权。

广药圆石投资医药行业首席研究员李易峰表示，过去20年，海外药企经历了两次并购浪潮。第一波发生在2000年左右，发生了多起千亿级的大规模并购，产生了阿斯利康、葛兰素史克等知名药企。第二波发生在2010年左右，多为500亿元以上的大规模收购。MA是制药企业快速成长的重要途径。获取核心资产、创造协同效应和业务多元化成为这场MA浪潮的核心驱动因素。

莫里基金研究总监何珊表示，今年以来，跨境MA案例较多，细胞治疗、创新设备等资产受到青睐。目前医药行业整体估值大幅下跌，此时MA风险相对较小。与此同时，国内医药行业正在发生结构性变化，部分细分领域业绩增长难以持续，而并购可以带来新的增长点。此外，一些企业通过并购快速进入新的轨道，或促进产业链的整合发展。

业内人士认为，目前生物医药领域的低迷是收购小型生物医药企业的好机会。一位不愿具名的药企董事长表示，在医保目录调整、国家集中采购等政策影响下，生物医药板块已经回归合理估值。在市场调整过程中，一些技术较好的企业因资金不足无法进一步做强RD，于是寻求被兼并。而有资金的大企业，这时候出招可以实现双赢。例如，辉瑞、百时美施贵宝等制药巨头最近收购了一些具有强大RD能力的企业。

业内人士建议，收购生物医药资产应谨慎，因为RD和商业化存在许多不确定性。

海外市场“淘金热”

不少药企在海外市场“淘金”，加强国际化布局。

9月7日晚间，华东制药发布公告称，全资子公司华东投资已完成海德堡医药公开发行股份及协议转让股份的交割。

今年以来，康龙动作频频。1月10日，康龙华成发布公告称，成功收购英国克莱姆顿Recipharm子公司Aesica Pharmaceutical5月底，公司宣布与美国Noramco公司签署资产购买协议，收购其位于美国罗德岛考文垂的原料药生产基地。

对于今年跨境MA案件数量较多的原因，何珊表示，医药外包服务等领域已经参与全球竞争，海外MA只是延续发展道路，继续拓展海外市场；海外MA将加速制剂和疫苗领域相关企业的全球化。

与此同时，中国制药公司也吸引了海外公司的投资。8月4日，信达生物发布公告称，赛诺菲拟出资3亿欧元入股，双方在癌症领域达成战略合作。

业内人士表示，国内药企的竞争力在不断提升。随着大量新药的快速开发和商业化，更多的外资将投资国内制药企业。

专注力会提高。

李易峰认为，在医保控费趋严、赛马场日益拥挤的背景下，生物医药行业将掀起新一轮并购浪潮，行业从分散走向集中是趋势。MA在制药业将继续活跃。预计将有更多制药公司通过MA拓展业务，医疗美容和细胞治疗等领域有望成为热点。

郭盛证券认为，目前我国创新药物研发同质化严重，尤其是靶向药物同质化严重。我国创新药市场已经进入“精选优质创新”时期，同质化的产品将逐渐失去竞争力。新技术、稀缺技术平台、差异化治疗领域、创新给药方式等。可能都会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。

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